[오늘의 투자포인트] 환율상승 호재‥ 조선주 관심

'차이나 쇼크'에 이어 미국의 조기금리 인상 우려가 시장을 뒤흔들고 있다. 중국 성장의 급속 둔화 가능성이 한국을 포함한 전세계의 교역 및 투자에 영향을 미치는 요인이라면 미국의 금리인상은 세계 주식시장의 상승요인 중 하나였던 유동성의 방향전환을 의미하기 때문이다. 금리인상 움직임은 경기선행지수의 정점을 전후해 나타난다. 미국 금리인상 후 선진국 경기의 강도는 약해지고 국내기업의 이익 모멘텀 역시 하락하게 된다. 최근 경기를 주도한 수출은 중국의 수요와 선진국 경기에 의존하고 있어 미국의 금리인상은 향후 국내 수출경기에 대한 기대를 축소시키는 요인이다. 외국인의 입장에서 보면 미국의 금리 인상은 이머징마켓에 대한 위험 프리미엄 증가 요인이다. 또 이머징마켓의 화폐가치를 떨어뜨려 외국인들은 이를 동시에 고려해야 하는 부담을 안게 된다. 앞으로 하반기로 가면서 △외국인 추가 매도가능성 △기업이익의 모멘텀 감소 △수출증가율 둔화를 상쇄하기 어려운 내수회복 △증시 수요기반 취약 △노사문제 등의 악재가 이어질 것으로 보인다. 시장에 대한 접근은 보수적으로 하되 그동안 낙폭이 컸던 IT업종과 최근 원재료 가격이나 환율조건이 호의적으로 변한 조선업종에 관심을 기울일 필요가 있어 보인다. 임춘수