현대,"NHN 해외수익 통한 성장모멘텀 확보여부 관건"

현대증권이 NHN 투자의견을 시장수익률로 유지했다. 4일 현대 황승택 연구원은 NHN의 해외진출과 관련 시장성장의 초기단계 진입과 브랜드 제고를 통한 글로벌 인터넷 기업으로써 성장의 발판을 구축했다는 점이 긍정적이라고 평가했다. 또 국내에서 검증받은 한게임의 다양한 수익모델의 해외적용이 가능해져 영업환경개선이 기대된다는 점에서 긍정적 견해를 유지했다. 그러나 성장모멘텀을 확보하기 위해서는 이달 2일에 시작한 한게임재팬의 게임아이템 유료화와 4분기 말 또는 내년 초에 가시화 될 것으로 보이는 아워게임의 수익기여 등을 일부라도 확인할 수 있어야 할 것으로 지적. 또 한게임재팬의 동시접속자 수가 지난해말 5만명에서 올해 5월 말 6만5,000명으로 무료서비스 기간임에도 불구하고 성장률이 크게 높지 안다는 점 등을 우려한다고 밝혔다. 보수적으로 해외부분에 대한 수익을 배제한 상태에서 이번 투자를 위한 유상증자에 따른 주식희석효과를 반영할 경우 수정EPS는 2.5%, 적정가는 10만1,000원에서 9만9,000원으로 하향조정 될 것으로 추정했다. 투자의견 시장수익률 유지. 한경닷컴 장원준 기자 ch100sa@hankyung.com