제약주 집중 매수 '약발' .. 바우포스트 대박 조짐

제약주가 지난 주말 10년 만에 사상 최고치를 경신하자 제약주에 '올인'한 미국계 투자 펀드인 바우포스트(Baupost Group)의 투자 수익에 관심이 쏠리고 있다. 지난 5일 바우포스트가 증권감독원에 보유 지분 변동을 신고한 데 따르면 이 펀드는 지금까지 한국 제약주에 440억원을 투자해 190억원의 수익(평가익)을 낸 것으로 추정되고 있다. 투자 기간을 고려하지 않은 단순 수익률은 약 43%인 셈이다. 바우포스트의 투자 기간이 평균 1.7년 정도인 점을 감안하면 연평균 수익률은 25% 안팎이다. 바우포스트는 지난 2002년부터 제약주를 집중 매수하기 시작해 현대약품 삼아약품 삼일제약 환인제약 경동제약 한국포리올 일성신약 등 7개 제약사의 주요 주주로 이름을 올린 상태다. 이처럼 만만찮은 수익률을 올린 배경은 주가 등락에 구애받지 않고 꾸준히 사들이는 '적립식' 투자 방식 때문이라는 게 전문가들의 평가다. 사실 바우포스트가 처음 제약주를 사들이며 5% 주주로 등장하기 시작한 2002년의 경우 제약업종 지수는 한 해 동안 40% 가까이 급락했다. 이에 따라 바우포스트도 첫 해에는 대규모 손실을 냈다. 하지만 이후 3년간 보유 지분을 한 번도 팔지 않고 계속 사들이며 매입 단가를 낮춰 연 25%라는 높은 투자 수익을 거둔 것이다. 한 제약업종 애널리스트는 "고령화사회 진전에 따라 의약품 시장이 갈수록 커질 것이라는 확신을 갖고 꾸준히 매수에 나선 게 고수익의 원천"이라고 평가했다. 바우포스트 그룹은 1997년 설립된 투자 펀드로 미국 보스턴에 본사를 두고 있으며 운용자산은 30억달러에 달하는 것으로 알려졌다. 경기에 민감하지 않은 업종 중 저평가돼 있고 배당 성향이 높은 종목을 골라 2년 이상 보유하는 장기 투자자다. 백광엽 기자 kecorep@hankyung.com