[애널리스트 추천!] 한라건설 ‥ 매각예정 만도 지분 1100억 달해

한라건설에 대해 목표주가 3만6100원,투자의견 '매수'를 제시한다. 이유는 세 가지다. 첫째 보유지분의 가치가 부각되고 있다는 점이다. 한라건설은 현재 매각이 추진되고 있는 ㈜만도 지분 9.27%와 상장 추진 중인 새론오토모티브 지분 32.34%를 갖고 있다. 특히 ㈜만도의 경우 최대주주인 JP모건파트너스(지분율 약 72%)가 지분을 매각할 경우 한라건설이 보유지분을 함께 끼워 팔 수 있는 '태그 어롱'(tag along) 조항과 최대주주의 지분을 우선 매입할 수 있는 콜옵션 조항이 붙어 있다. 한라건설 입장에선 ㈜만도의 매각가격에 따라 보유지분을 팔거나 반대로 지분을 늘릴 수 있다는 얘기다. 지분을 팔 경우 한라건설이 보유한 ㈜만도 지분의 시장가치는 1100억원 정도에 달할 것으로 평가된다. 둘째 실적호전이다. 한라건설의 3분기 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 15.9% 증가한 2080억원과 141.3% 늘어난 179억원에 달할 전망이다. 영업이익률도 4.5%포인트 높아진 8.6%에 이를 것으로 보인다. 또 향후 3년간 주당순이익(EPS)이 43.6% 늘 것으로 기대된다. 저수익 아파트 공사가 마무리된 데다 건자재 가격의 하향 안정으로 매출 원가가 점차 하락세를 보일 것으로 예상된다는 점에서다. 마지막으로 풍부한 수주잔액이다. 한라건설은 현재 지난해 매출 기준으로 2년4개월분에 해당하는 일감을 확보하고 있다. 적정주가는 내년도 예상 주가수익비율(PER) 5.8배,주가순자산비율(PBR) 1.2배를 기준으로 산출했으며 이는 여전히 시장평균에 비해 저평가된 수준이다.