[저금리 시대 끝났다] 자금 채권형서 주식형으로 이동 가속 예고

채권 시장에서 지표 금리가 2년여 만에 최고치인 연 5% 선을 돌파함에 따라 주식 시장에 어떤 영향을 미칠지 관심이 모아지고 있다. 전문가들은 단기적으로는 금리 급등에 따른 채권시장 약세의 반대 급부로 주식 시장에는 일정 정도 호재로 작용할 것으로 보고 있다. 그러나 최근의 금리 인상이 경기 회복을 반영하는 것이냐,아니면 자산인플레 우려에 따른 방어 차원이냐라는 양면성을 갖고 있기 때문에 중·장기적으로는 쉽게 판단하기엔 이르다는 게 전문가들의 중론이다. 류용석 현대증권 연구위원은 "최근 금리 급등으로 채권시장 약세가 지속될 가능성이 높다"며 "이는 반대로 보면 주식시장 자금 유입에는 일정 부분 호재로 작용할 것"이라고 해석했다. 그는 그러나 최근의 금리 상승이 중·장기적으로 주식 시장에 미칠 영향은 중립적이라고 말했다. 금리 상승이 지속적으로 이뤄질지,금리 상승 배경이 무엇인지에 따라 주식시장 영향이 달라질 것이기 때문이라는 것이다. 이와 관련,강현철 우리투자증권 연구위원은 "최근의 금리 상승은 경기 회복을 일부 반영하는 것이고 글로벌 금리 인상에 동조하는 차원도 내포돼 있는 것으로 보인다"며 "자산 인플레 우려를 반영하는 것이 아닌 만큼 중·장기적으로도 주식 시장에 부정적인 영향을 미칠 소지는 적다"고 전망했다. 한편 JP모건 임지원 이코노미스트는 향후 금리 상승이 점진적으로 이뤄질 것으로 내다봤다. 그는 "한국은행은 내년 초 한 차례 0.25%포인트 정도 금리 인상을 단행할 것"이라며 "이후 추가 금리 인상은 경제성장률이 잠재 성장률을 웃도는 것이 확인될 경우에 가능하다"고 말했다. 정종태 기자 jtchung@hankyung.com