삼아약품 신공장 이전 새로운 촉매일수도..미래

14일 미래에셋증권 황상연 연구원은 호흡기용제 위주의 소형 제약업체인 삼아약품에 대해 성장성이 제한적이나 밸류에이션은 매력적이라고 평가했다. 올해 매출은 370억원 수준으로 추정되며 꾸준한 매출 믹스 변화를 통해 처방약 매출 비중이 80%를 상회하고 있다고 소개. 187억원의 순현금을 보유하고 있고 EV/영업현금흐름이 5배 수준으로 제약업종 평균 대비 밸류에이션은 매력적이라고 판단했다. 다만 성장성이 제한적이라고 지적하고 새로운 처방약의 기여도 증가 속도가 저성장 우려를 불식시킬 수 있는 관건이 될 것으로 전망. 한편 현재 추진 중인 신공장으로의 확대 이전이 자산 매각과 세제혜택뿐 아니라 오랫동안 기업가치 제고의 걸림돌이었던 매출 성장에 새로운 전기가 될 가능성이 있다고 분석했다. 한경닷컴 강지연 기자 serew@hankyung.com