증시..재정확충의 부정적 측면 먼저 반영..삼성증권

삼성증권은 재정확충과 확장정책이 동시에 유지될 경우 금리인상이 불가피한 가운데 주식시장에서는 부정적 효과가 먼저 반영될 것으로 판단했다. 23일 삼성증권 신동석 이코노미스트는 대통령이 신년사에서 양극화 해소를 위해 재정 확충이 필요하다고 강조함에 따라 세금인상에 대한 논란이 확대되고 있다고 지적했다. 재정확충이 건전성 확보까지 함께 달성하는 데 무게를 둔다면 긴축 효과가 나타나고 국채발행 증가와 이로 인한 금리상승으로 연결, 구축 효과를 유발할 수 있다고 진단했다. 또한 과도한 사회안전망 구축은 근로의욕을 낮춰 장기적으로 생산성 둔화를 초래시킬 수 있는 가운데 국내 자본의 해외투자가 나타날 수 있다고 관측했다. 신 연구원은 "다만 재정확충과 확장 재정기조가 유지될 경우 내수 성장을 가속화시켜 긍정적일 수 있다"고 분석했다. 그러나 재정확충+확장재정 기조 유지시 단기적으로 소비증가와 건설투자 확대를 유도할 수 있는 반면 디플레 갭을 빠르게 해소시켜 물가 상승 압력으로 작용할 것으로 평가했다. 당연히 금리상승을 자극. 신 연구원은 "세금 부담증가는 세후 기대수익률을 낮출 것으로 보여 주식시장에서는 재정확충의 부정적 측면을 먼저 반영할 수 있다"고 판단했다. 재정지출 확대에 의한 경기회복 가속화 요인은 중기적으로 반영. 한경닷컴 박병우기자 parkbw@hankyung.com