도이치뱅크,"亞 만약을 대비해 동남아로 피신"

도이치뱅크는 아시아에 대해 '금리의 망령'을 대비해 동남아 증시로 피해야 한다고 주문했다. 9일 도이치의 아시아 전략가 마크 졸리는 최근 미국 국채수익률 급등 현상은 세계는 물론 아시아 증시를 위축시킬 수 있는 중요한 변수가 될 수 있다고 평가하고 이같이 밝혔다. 졸리는 "미국의 채권가격이 지난해 10월 기록했던 저점을 깨고 내려가 그동안 자산상승 등 세계 금융시장을 유지시켜주었던 저금리 상황이 흔들리고 있음을 나타내고 있다"고 설명. 이와관련 국제 원자재(CRB) 지수를 세심하게 살펴보고 있으며 기로에 서 있는 한국 증시의 움직임도 아시아의 앞날을 예측하는 데 유용하다고 지적했다. 졸리는 "채권 시장의 매도세가 지속되면 이달말까지 아시아 증시가 5~10% 가량 조정을 거칠 수 있으며 S&P지수 하락과 헤지펀드들의 위험 줄이기 등이 연쇄적으로 출현할 수 있다"고 우려했다. 따라서 만약의 사태에 대비하는 자세가 필요하다고 충고하고 그동안 인도·중국 증시 랠리서 소외됐던 동남아 증시로 이동하는 게 좋다고 조언. 싱가포르 투자의견을 MSCI기준치대비 3% 비중확대로 올리고 필리핀도 0.5%로 소폭 상향 조정했다.대신 종전 3% 비중확대이던 대만을 중립으로 내리고 중국의 비중확대폭도 1%로 종전대비 1%P 하향 조정했다.인도는 종전 (-)4%이던 비중축소폭을 줄이나 그래도 비중축소를 벗어날 수는 없다고 밝혔다. 한국은 아시아에서 가장 큰 비중축소인 (-)3% 비중축소를 제시중. 졸리는 "국제 원자재 시장의 중장기 상승 추세 전망이나 하반기중 아시아 통화가치 강세 잠재력을 고려하면 이번 조정은 짧게 끝날 수 있다"고 전망하고"3분기중 재차 상승 열기를 뿜어대는 아시아 증시를 볼 수 있다"고 기대했다. 그 때쯤 미국 연방금리는 정점을 쳤을 것으로 추정하고 한국 등 순환적 증시로 진입할 기회를 찾을 수 있다고 덧붙였다. 한경닷컴 박병우기자 parkbw@hankyung.com