"집값 급등 유동성 때문" ‥ '묘한 시점' 한은 보고서

정부의 지속적인 부동산 대책에도 불구하고 집값 불안이 계속된 이유가 저금리 지속에 따른 과잉 유동성 때문이라는 시각을 뒷받침해 주는 한국은행의 조사 보고서가 7일 나왔다.

통화정책 방향을 결정하는 금융통화위원 회의를 하루 앞두고 이 같은 보고서가 나온 것에 대해 일각에서는 콜금리 인상을 염두에 둔 것 아니냐는 관측이 나오고 있다.

정규일 한은 금융경제연구원 통화연구실 차장은 '자산 가격과 유동성 간의 관계 분석' 보고서에서 "자산 가격이 급등한 것은 시중의 풍부한 유동성에도 그 원인이 있다는 인식이 확산되고 있다"며 "장기적으로 유동성이 1% 증가할 경우 주택 가격은 0.3%,주식 가격은 0.7% 오른 것으로 나타났다"고 밝혔다.

또 주택 가격이 1% 오르면 시중 유동성은 3.4% 늘어나고 주식 가격이 1% 상승하면 유동성은 1.4% 증가한다고 주장했다.

시중의 풍부한 유동성이 집값을 상승시키고 오른 집값은 담보 여력을 늘려 유동성 과잉을 심화시키는 악순환에 빠졌다는 것이다.

정 차장은 "1996년 이후 시중 유동성이 주택 가격에 미치는 효과가 커진 것으로 나타났다"며 "단기적으로는 주식 가격이 유동성에 큰 영향을 받지 않는 반면 주택 가격에 대한 유동성의 영향력은 큰 것으로 분석됐다"고 지적했다.

따라서 집값을 안정시키기 위해서는 유동성을 적정 수준으로 유지하는 노력이 필요하다고 강조했다.

그는 "과잉 유동성 상태가 장기간 지속되면 궁극적으로 자산 가격의 상승을 초래하는 주 요인으로 작용할 수 있다"며 "유동성을 적정 수준으로 유지하는 것이 자산 가격 안정화를 위한 선결 과제"라고 말했다.

현승윤 기자 hyunsy@hankyung.com