콜금리 인상시점 '저울질' ... "기대 이상 성장" vs "두달연속 올리긴…"

외화대출의 '용도'를 제한하고 나선 한국은행이 다음 주 열리는 금융통화위원회(9일)에서 금리인상 카드를 빼들지 관심을 모으고 있다.

금리인상 가능성이 높아지는 첫번째 요인은 '기대 이상의 경제성장'이다.

지난 2분기 국내총생산(GDP) 증가율이 전분기 대비 1.7%로 최근 6분기 만에 가장 높았다.

2분기 산업생산과 서비스업활동이 각각 전년 동기 대비 7.0%,6.2% 증가하는 등 실물경기가 강한 상승탄력을 받고 있다.

8월에 쉬고 9월에 콜금리를 인상하기에는 자금수요가 많은 추석연휴가 끼어있어 부담스럽다.

10월 이후부터는 대통령선거 국면으로 진입하기 때문에 금리인상이 어려워질 수 있다는 것도 이달 금리인상설을 뒷받침하고 있다.

이번에 콜금리를 올릴 경우 지난달에 이어 두 차례 연속 콜금리 목표치를 인상하는 새로운 기록을 남기게 된다.

기업과 가계의 이자부담이 커지겠지만 유동성을 흡수하겠다는 중앙은행의 의지를 천명하는 신호효과(signaling effect)는 매우 클 것으로 기대하고 있다.

한은의 외화대출 용도제한이 '내외금리차 또는 환차익을 노리는 외화자금 차입을 제한'하겠다는 목적에서 나왔지만,한편에서는 향후 금리인상을 위한 사전 정지작업 차원에서 이뤄졌을 가능성도 배제할 수 없다.

전효찬 삼성경제연구소 수석연구원은 "유동성을 줄이려면 금리를 올려야 하지만,이 경우 외국자금이 유입되는 딜레마가 생긴다"며 "외화대출 용도제한을 통해 이 문제를 어느 정도 완화할 수 있을 것"이라고 말했다.

문제는 서브프라임 모기지론(비우량 주택담보대출) 부실 등으로 세계적인 신용경색 우려가 커지고 주가가 폭락하는 상황이 전개되고 있다는 점이다.

두달 연속 금리를 올리기는 아무래도 부담스러운 상황이라는 지적도 많다.

일부 금통위원들은 신용경색 문제가 어떻게 전개되는지를 지켜본 뒤 9월 이후 콜금리 인상 여부를 검토하자는 신중론을 펼 가능성이 크다고 주변에서는 보고 있다.

현승윤 기자 hyunsy@hankyung.com