이채원이 본 좋은주식… 저PER·성장성 봐야

국내 최초 장기투자 전문 운용사인 한국밸류자산운용이 '밸류10년주식펀드'의 연간 운용보고서를 15일 공개했다.

펀드 운용팀은 148쪽에 이르는 방대한 보고서에 100여개의 보유 종목별로 투자 포인트와 주가 전망을 상세하게 담아 눈길을 끌고 있다.

가치투자로 유명한 이 운용사의 이채원 부사장 겸 최고투자경영자(CIO)가 직접 보고서를 작성했다.

보고서에서 가장 눈에 띄는 점은 운용팀이 공개한 '좋은 주식 고르는 법'이다.

펀드 운용팀은 △저PER(주가수익비율) △저PBR(주가순자산비율) △금융주 △프랜차이즈(진입장벽) △기업지배구조 △IT(정보기술) △성장주 △실적개선 △원자재 등 9개의 투자기준을 제시했다.

이 부사장은 "PER와 PBR가 낮은 종목을 골라내는 것은 가장 전통적인 가치투자법"이라며 "현재 은행예금 금리가 연 6% 미만인 점을 감안하면 PER 10배 미만의 주식은 좋은 투자대상"이라고 설명했다.

운용팀은 PER가 낮으면서 실적과 재무구조가 탄탄한 종목으로 포리올 한섬 동양건설 계룡건설 등을 소개했다.

PBR가 낮은 자산주 중에서 이 펀드에 편입된 대표적인 종목들은 롯데제과 롯데칠성 남양유업 삼양사 조선내화 등이다.

운용팀은 금융주도 대거 편입했다.

하나금융을 펀드자산의 3.59%까지 편입,한국전력(4.47%)에 이어 보유 비중 2위까지 올린 것을 비롯해 국민은행(1.83%) 코리안리(1.72%) 기업은행(1.42%) 등에도 투자했다.

이 부사장은 "대형 금융주는 시장지배력이 크고 진입장벽도 높아 매력적임에도 불구,미국발 금융 위기로 일부 종목의 주가가 주당순자산 아래로 떨어지는 등 도매금으로 싼값에 거래되고 있다"며 "이런 기회를 활용하면 백전백승의 결과를 가져온다"고 소개했다.

이 부사장은 "약세장에서 상대적으로 손실을 줄이고 강세장에서도 위험관리를 강화하는 안정적인 투자전략을 고수하고 있다"며 "은행금리의 2배 수준인 연 10% 안팎의 수익률을 목표로 운용하고 있다"고 소개했다.

지난 4월17일 기준으로 만 2년을 채운 이 펀드는 설정 이후 53.6%의 누적수익률을 기록했다.

최근 1년간 24.5%의 수익을 올려 같은 기간 코스피지수 상승률(15.7%)을 9%포인트 가까이 앞섰다.

박해영 기자 bono@hankyung.com