[저금리시대 재테크 레슨] 당장은 안전한 채권…길게보면 주식이 매력

글로벌 경기회복 불투명 위험자산 투자 신중해야

국고債·업종대표株 관심 적식펀드 비중 확대를

전세계 주요 국가들이 잇따라 기준금리를 내리면서 재테크 환경이 급변하고 있다. 미국발 금융위기로 신용경색이 빚어져 시중금리가 고공행진을 지속해왔지만,기준금리 인하로 시중금리 하락세가 예상되기 때문이다.

증시 전문가들은 새로 열리는 저금리시대에 대응하려면 단기적으론 안전자산(채권)에,장기적으론 위험자산(주식)에 초점을 맞추라고 조언했다. 이를 위해 채권은 국고채와 은행채에 관심을 갖고,주식은 업종대표주를 주목하면서 적립식펀드 비중을 확대하라고 권했다.

◆신 저금리 시대

전문가들은 한목소리로 저금리시대를 준비해야 한다고 지적했다. 신상근 삼성증권 자산배분전략파트장은 "투자환경은 이미 저금리시대에 진입했다"며 "저금리 상황에서 저축은 고령화 사회로 접어드는 때에 노후대비의 적절한 수단이 아니므로 투자형 상품에 주목해야 한다"고 말했다. 조병준 동양종금증권 연구원도 "금리인하 추세가 상당기간 계속될 것으로 전망된다"며 "이를 염두에 둔 전략수립이 필요하다"고 지적했다.

이처럼 저금리시대가 열리더라도 글로벌 경기의 회복을 섣불리 판단하기 어려운 시기라서 '저금리=위험자산 비중 확대'로 대응해선 안된다는 분석이다. 특히 요새처럼 경기하강기에 나타나는 금리인하는 경기둔화가 시작되고 있다는 신호이기 때문에 무턱대고 위험자산을 늘려선 곤란하다는 것이다.

조한조 우리투자증권 연구원은 "국내외에서 추가 금리인하가 예상되므로 안전자산에 유리한 환경이 조성되고 있지만,저금리 기조가 장기화되면 실질 이자율 하락으로 위험자산 선호가 나타난다"며 "단기적으로 안전자산,장기적으로 위험자산에 주목해야 한다"고 설명했다.

◆단기적으론 채권

잇단 금리인하로 채권투자의 매력이 커지고 있다. 이병훈 대우증권 자산관리컨설팅연구소 연구원은 "채권 가격이 더 오르기 전에 채권과 채권형 펀드에 대한 투자비중을 확대하는 전략이 필요하다"고 말했다.

우선 안전한 국고채를 중심으로 투자하고 한국은행의 유동성 지원방침에 따라 자금경색에 숨통이 트인 은행채의 비중을 높이라는 조언이다. 조병준 연구원은 "현재는 기준금리 인하 효과가 즉시 나타나는 국고채가 매력적이지만,글로벌 유동성 위기 국면이 진정되면서 국내 채권시장의 신용리스크가 감소할 경우 은행채와 회사채도 눈에 띄는 수익률을 나타낼 것"이라고 분석했다. 조 연구원은 "국내 투자문화의 가장 큰 맹점은 과도한 '쏠림현상'"이라며 "채권 수익률이 다른 자산에 비해 월등할 것이란 기대로 자신의 포트폴리오에서 채권 비중을 지나치게 높게 만드는 것은 경계해야 한다"고 말했다.

◆중장기론 주식

장기적으론 주식이 매력적인 투자대상이란 지적이다. 신상근 파트장은 "국내 증시가 적정 밸류에이션(주가수준)에 비해 크게 떨어져 있는데다 연기금 등 기관투자가들이 증시의 주요 매수세력으로 자리잡을 것을 감안하면 결국 돈은 주식으로 몰릴 것"이라고 예상했다.

투자대상은 업종대표주를 주목하라는 조언이 많다. 임세찬 하나대투증권 웰스케어센터 차장은 "경기둔화가 이어질 것으로 예상되기 때문에 현금흐름이 양호한 업종대표주를 저점 매수해야 한다"고 조언했다. 펀드 투자는 적립식펀드와 배당주펀드를 추천했다. 배성진 현대증권 WM컨설팅센터 연구원은 "증시의 급격한 변동성 위험을 피할 수 있는 적립식펀드 비중을 늘리고,배당주에 대한 투자로 수익률 하방경직성이 뛰어난 글로벌 배당주펀드에 관심을 가지라"고 말했다.

장경영 기자 longrun@hankyung.com