"웅진코웨이, 해피올 서비스사업 양수 우려할 필요 없어"-유진證

유진투자증권은 1일 웅진코웨이에 대해 웅진해피올 서비스 사업 부문 양수는 근본적으로 기업 가치를 훼손시키지 않기 때문에 "지나친 우려는 불필요하다"면서 기존 투자의견 '매수'와 목표주가 3만8000원을 유지했다.

이 증권사 유정민 연구원은 보고서에서 "웅진코웨이가 그룹 계열사 내 웅진해피올 서비스조직(CS Dr.)을 600억원 가량에 양수하기로 했다"고 전했다. CS Dr.은 웅진코웨이의 제품 설치와 사후 서비스를 주로 담당하는 조직이다.

유 연구원은 "CS Dr. 인수를 통해 웅진코웨이가 제조ㆍ판매ㆍ서비스 업무의 일원화로 효율성을 제고하게 됐다"면서 "연간 아웃소싱 비용 110억원 가량을 절감하는 효과가 있다"고 설명했다. 또 올해 예상 연간 매출액 기준 연간 영업이익률이 0.8%포인트 상승하는 효과도 있다고 했다.

그는 "작년 필터파업부 양수에 이어 이번 서비스사업부 양수로 웅진코웨이가 원가 개선과 아웃소싱 비용을 절감을 통한 수익성 개선세를 이어갈 것"으로 전망했다.

유 연구원은 다만 "시기적으로 기업 지배구조 이슈가 제기되며 주가에는 다소 부정적일수 있다"면서도 "근본적으로 기업가치를 훼손하는 것은 아니기때문에 지나치게 우려할 필요는 없다"고 덧붙였다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com