기아차, 해외자회사 손실 '우려'-삼성

삼성증권은 18일 기아자동차에 대해 높은 이전가격이 해외자회사 손실의 원인이라며 '보유' 의견을 유지했다. 그러나 추정 실적을 상향조정하면서 목표주가를 8500원에서 1만4000원으로 올려잡았다.

이 증권사 한금희 연구원은 "기아차의 2분기 연결기준 이익은 예상치를 밑돌았다"며 "해외자회사의 손실은 본사 영업이익률에 부담으로 작용할 수 있다"며 우려를 전했다.기아차의 2분기 영업이익은 3303억원으로 시장기대치 1980억원을 웃돌았다는 것. 그러나 1분기 2300억원, 2분기 2840억원으로 추정되는 해외자회사 누적손실 추가발생 분이 반영되지 않았다는 설명이다.

다시말해 기아차의 자동차 사업부문은 2분기 내수호황과 제품믹스 향상에도 큰 손실을 기록했다고 볼 수 있다는 이야기다.

한 연구원은 "시장 일각에서는 기아차의 손실 대부분이 노후 SUV 등 악성재고 처분에 따른 일시적인 것으로 판단하고 있다"며 "그러나 손실의 주요 요인은 높은 이전가격"이라고 지적했다.올해 1분기 기아차는 각 모델별 달러기준 이전가격을 직전분기 대비 약 10% 인상했다. 같은 기간 현대차는 5% 이상 인하한 것과 비교하면, 차급별 이전가격이 현대차보다 높아진 수준이라는 해석이다.

기아차의 소매판매가격이 해외 각 지역에서 동급의 현대차 모델보다 6~20% 낮다는 점을 고려하면, 수출차량 대부분에서 해외자회사 손실을 유발할 수 있는 가능성이 있다고 한 연구원은 제기했다.

그는 "결국 이전가격 인하가 불가피해지고, 이는 기아차 본사의 영업이익률에 부담으로 작용할 수 있다"고 전했다.

한경닷컴 김하나 기자 hana@hankyung.com