"가스公, 대규모 유증은 주주가치 훼손"…투자의견↓-대신證

대신증권은 30일 한국가스공사에 대해 대규모 유상증자 계획으로 주주가치 훼손에 대한 불확실성이 증가할 전망이라며 투자의견을 '매수'에서 '시장수익률'로 하향 조정했다. 다만 목표주가는 5만7000원을 유지했다.

양지환 대신증권 애널리스트는 "한국가스공사의 유상증자 결정은 불가피한 선택으로 보이지만 기존 주주가치 훼손을 피할 수는 없을 것으로 판단된다"고 밝혔다.

따라서 향후 주가 상승여력도 제한적일 수 밖에 없을 것으로 내다봤다.

한국가스공사는 전날 글로벌 에너지기업 변신을 위한 자본확충을 위해 오는 2013년까지 단계적으로 2조원의 유상증자를 추진하고 자본규모를 4조원에서 8조원으로 확충하는 방안을 검토 중이라고 공시했다.

양 애널리스트는 "해외자원개발사업확대와 미래에너지사업육성, 악화된 재무건전성 확보를 위해 유상증자 카드를 꺼낸 것으로 보인다"면서 "하지만 기존 주주들의 입장에서 주주가치의 훼손은 불가피하고 유상증자 이전에 자사주 유동화가 있을 것으로 예상돼 오버행(물량부담) 이슈가 부각될 가능성도 있다"고 주장했다.

그는 또 "유상증자에 대한 구체적인 계획과 정부의 가스전 규제해소 발표 이전까지 보수적으로 접근하는 것이 바람직하다는 판단"이라고 강조했다.

한경닷컴 변관열 기자 bky@hankyung.com