[금융빅뱅] (2) 해외에선 어떻게…노르드방켄, 공모 통해 지분매각후 합병
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(2) 지방은행 지각변동금융위기 때 국유화했던 은행을 민영화한 해외 사례로는 크게 세 종류가 있다. △소수 지분 매각과 자사주 매입을 거쳐 합병 방식으로 민영화를 이룬 스웨덴 노르드방켄(Nordbanken) △단계적 지분 매각을 선택한 호주 커먼웰스뱅크(Commonwealth Bank) △정부가 50% 이상 지분을 보유하면서도 일절 간섭하지 않아 '경영' 민영화를 추구한 노르웨이 덴 노르스케(Den Norske) 등이다.
상장이후 3차례 걸쳐 민영화…커먼웰스
지분은 보유 경영간섭만 없애…덴노르스케
노르드방켄의 민영화 모델은 우리금융의 민영화 방안으로 추진하고 있는 '대등합병' 방식이어서 관심을 끌고 있다. 1992년 2월 국유화된 노르드방켄은 3년 후인 1995년 10월 34.5%를 공모 방식으로 매각해 정부 지분율을 65.5%로 낮췄다. 이듬해 9월엔 6%를 자사주 형식으로 매입해 소각했다. 노르드방켄은 1997년 10월 핀란드계 은행인 메리타(Merita)와,2003년 3월 덴마크계 은행인 유니덴마크(Unidanmark)와 잇달아 합병해 북유럽 최대 금융그룹인 노르디아 그룹(Nordea Group)으로 재출범했다. 두 차례 합병으로 스웨덴 정부의 지분율은 19.8%로 떨어졌다. 합병 후에도 스웨덴 정부는 대주주 지위를 계속 유지하고 있지만 이사후보추천위원회(Nomination Committee)에 위원 1명을 지명하는 것 외에는 경영에 일절 간섭하지 않고 있다. 소수 지분 매각과 자사주 매입을 거쳐 합병 방식으로 정부 지분율을 낮춘 점,합병 후에도 정부가 1대 주주로 남아 있지만 경영 민영화를 보장한 점 등이 우리금융 민영화에 좋은 모델 케이스가 될 것으로 보인다.
커먼웰스뱅크는 호주 연방은행이 100% 지분을 보유한 상업은행으로 1991년부터 1996년까지 세 차례에 걸쳐 단계적으로 지분을 매각,민영화를 완성했다. 1991년 상장을 통해 지분 29%를 매각했고 1993년 20.3%를 판 뒤 1996년 잔여 지분을 모두 처분했다. 합병 없이 지분을 모두 매각해 민영화를 이룬 커먼웰스뱅크 사례는 한때 우리금융 민영화 모델로 유력하게 검토됐다. 하지만 경영권 프리미엄을 받을 수 없어 공적자금 회수를 극대화하는 데 문제가 있다는 지적에 따라 사실상 폐기됐다.
정부 지분을 50% 이상 유지한 채 경영만 독립시킨 사례도 있다. 노르웨이 최대 은행이던 덴 노르스케는 1988~1992년 금융위기에 따른 은행산업 구조조정 과정에서 국유화됐다. 1993년 은행이 정상화하자 노르웨이 정부는 2차례에 걸쳐 지분을 매각했고 지금은 52.15%를 보유하고 있다. 노르웨이 정부는 그러나 주주총회에서 의결권 행사,은행 감사위원회 참여 외에는 이사회와 경영진의 의사 결정에 전혀 개입하지 않음으로써 은행의 경영 자율성을 보장하고 있다.
김인식 기자 sskiss@hankyung.com