[투자의견] "베이직하우스, 중국 자회사 고성장"

한국투자증권은 베이직하우스의 중국 자회사 실적이 호조를 보이고 있다며 투자의견 매수, 목표주가 1만1천500원을 제시했다. 나은채 연구원은 "공격적인 매장 확대와 중국 의류 소비 호조에 힘입어 4분기 매출액이 위안화 기준 전년동기대비 40% 이상, 원화 기준 57% 가까이 증가했다"며 "원화기준 순이익은 90% 이상 증가한 것으로 파악된다"고 밝혔다. 춘절 특수가 아직 온전히 반영되지 않은 상태에서 1~2월 현재 누적 중국 자회사 매출 성장이 35%에 달해 고성장 기조가 지속되고 있다고 평가했다. 나 연구원은 "베이직하우스는 현재 470개인 중국 내 매장수를 올해 경기 회복에 힘입어 700개까지 확대할 계획"이라며 "올해도 위안화 기준 매출 39%, 순이익 27%의 고성장이 가능할 것"이라고 전망했다. 지분법 이익은 2009년 135억원에서 2010년 244억원으로 급증, 2010년 중국 자회사로부터의 지분법 이익이 세전 이익에서 차지하는 비중이 75%에 달할 것으로 관측했다. 내수 부문 매출이 여전히 저조한 것이 부정적이지만 2008년과 2009년 지속적인 재고감축 노력으로 2009년말 재고 수준이 480억원 수준까지 현저히 낮아진 것에 주목할 필요가 있다고 조언했다. 나 연구원은 "원가율이 100~150%에 달하던 악성 재고 소진이 일단락되면서 올해 내수 부문의 수익성 향상도 기대된다"고 설명했다. 채주연기자 jychae@wowtv.co.kr