"CJ오쇼핑, 인적분할 주가에 긍정적"…목표가↑-KTB證

KTB투자증권은 11일 CJ오쇼핑이 기존 홈쇼핑 사업과 케이블채널사용사업자(PP)로 분할을 결정한 것과 관련, "주가에 긍정적"이라고 평가했다.

이에 따라 CJ오쇼핑의 목표주가를 기존 10만원에서 12만원으로 올리고 '매수' 투자의견을 유지했다.

이 증권사 박자미 연구원은 "CJ오쇼핑이 기존 홈쇼핑 사업을 존속법인으로 하고 최근 인수 허가가 난 온미디어를 자회사로 하는 신설법인을 설립하는 형태의 인적분할을 결정했다"고 전했다.

박 연구원은 "CJ오쇼핑의 자회사 중 하나인 MBC미디어플러스도 PP이기 때문에 신설법인의 자회사가 된다"고 설명했다.

그는 "분할로 인해 존속법인은 온미디어에 대한 영업권 상각을 할 필요가 없어졌다"고 했다. 또 차입금 1300억원이 줄어 연간 이자비용도 65억원 가량 줄일수 있게 됐다고 덧붙였다.

박 연구원은 "신설법인이 온미디어의 영업권 상각을 하게 돼 올해 신설법인의 순이익률은 상대적으로 낮을 것"이라며 "하지만 지주사 형태여서 수익가치보다는 순자산가치(NAV)로 평가받을 가능성이 높다"고 진단했다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com