산은 “美 정책금리 인상 지연·달러 약세 전망”

당분간 미국의 정책금리 인상이 지연되며 미 국채금리가 추가 하락하고 글로벌 달러화가 약세를 보일 것으로 전망됐다.

산은경제연구소는 13일 ‘미 연준 국채매입 발표의 영향 및 전망’이란 보고서를 내고 미국경제 둔화 우려에 대응해 연방준비제도이사회(연준, FRB)가 추가적인 완화정책을 취할 가능성이 증가한 반면 출구전략 실행은 지연이 불가피하다고 분석했다.

지난 10일(현지시간) 연준은 미 경기 회복 둔화세를 공식적으로 인정하고 이에 따라 정책금리를 0~0.25%로 18개월 째 동결하고 국채매입을 통해 연준의 보유증권을 현 수준으로 유지하겠다는 정책을 발표했다.

현재 9월 만기 연방기금금리선물에는 미국이 정책금리를 0%로 인하할 가능성이 35% 수준으로 반영하고 있다.

산은경제연구소의 최호 연구위원은 “선물금리 등을 감안 시 IB들이 내년 상반기로 예상하고 있는 미국의 정책금리 인상 시기가 하반기 이후로 늦춰질 것으로 보인다”고 설명했다.

이에 따라 연구소는 미국의 국채수익률이 추가로 하락하고, 글로벌 달러화도 약세를 나타낼 것으로 내다봤다.

미국의 2년 물 국채수익률은 10일 0.52%로 사상최저수준을 기록 중이고, 10년 물 수익률도 2.76%로 지난해 4월 이래 최저수준을 보이고 있다.

환율 측면에서는 미국경제 약화가 엔화 강세를 심화시키는 등 글로벌 달러화 약세 요인으로 작용할 것으로 연구소는 전망했다.

10일 연준이 예상보다 온건한 대응책을 내놓자 달러화가 일시적으로 반등하는 모습을 보였지만 미국의 저금리 지속 전망으로 달러화는 약세를 보일 것이라는 것이 연구소의 설명이다.

한편 이번 조치로 시장의 위험회피심리가 크게 자극을 받지 않아 우리나라를 비롯한 신흥국 통화들의 강세가 계속될 것이라고 연구소는 분석했다.

한경닷컴 권민경 기자 kyung@hankyung.com