[분석]금호석유, 실적 좋은데 올해는 배당 하나?

연말이 다가오면서 배당주에 대한 관심이 점차 높아지는 가운데 금호석유화학의 배당 가능성이 점쳐지고 있다. 올해 업황이 좋아 대규모 순이익이 예상되기 때문이다. 금호석유는 매년 일정 금액을 배당해오다 지난해 적자가 크게 발생한 탓에 배당을 한해 거른 바 있다.

◆올해 순이익 2500억원 내외 될 듯

11일 금융투자업계에 따르면 금호석유는 올 2분기에 이어 3분기에도 양호한 실적을 거뒀다. 합성고무 부문의 이익이 마진 악화로 전분기 대비 감소했으나, 자회사 금호피앤비의 실적이 크게 좋아진 덕분이다.

금호석유는 지난 8일 올 3분기 매출이 전년동기 대비 33.5% 증가한 1조 71억원에 이르렀고 영업이익과 순이익은 각각 흑자로 돌아서 907억원과 871억원에 달했다고 밝혔다.

이에 따라 올해 금호석유는 3440억원의 영업이익과 3520억원의 세전이익, 2750억원의 순이익을 거둘 것으로 시장은 전망하고 있다. 작년 이 회사가 6000억원이 넘는 순손실을 기록한 것과 견주면 큰 폭의 실적 '턴어라운드'이다.

◆예년수준 배당…우선주 배당수익률 4% 달해

배당 기대감은 크다. 작년에 배당을 거른 탓에 올해는 더욱 그렇다. 회사 측은 "예년 수준의 배당은 할 것"이라는 입장이다.

금호석유는 2008년 197억원의 손손실에도 불구, 총 173억원 가량을 주주들에게 돌려줬다. 그 전 해인 2007년에도 똑같은 금액을 배당했다. 주당으로 계산하면 보통주는 750원, 우선주는 800원이다.

올해도 비슷한 규모의 배당을 한다면 배당수익률이 보통주는 약 1%, 우선주는 4% 가량이다. 우선주의 배당 매력이 보통주보다 훨씬 크다는 얘기다. 이 회사 박 모 기술담당 상무가 최근 보유중인 자사 보통주 200주를 팔고, 우선주 720주를 사들인 것도 이를 뒷받침한다.

회사가 그간 액면가(5000원)를 기준으로 배당을 했고, 액면가의 최대 20%까지를 배당으로 책정하고 있는 것을 감안할 때 주당 1000원까지도 배당을 할 것으로 기대된다.

◆채권단 동의가 '관건'

걸림돌은 있다. 금호아시아나그룹은 대우건설 풋백옵션으로 인한 재무적 부담으로 인해 현재 워크아웃중이다. 금호석유는 워크아웃 대상에서 제외돼 있지만, 영향이 없을 수 없다. 채권단의 눈치를 볼 수밖에 없다는 얘기다.

신은주 한국투자증권 연구원은 "그룹이 워크아웃에 돌입했는데 채권단이 순순히 배당에 동의할지 의문"이라며 "이익이 났으면 부채부터 갚는 게 맞다"고 지적했다.

이어 "개인 대주주의 지분이 많기 때문에 명분도 없다"고 덧붙였다. 오너 일가가 책임을 지고 일부 경영 일선에서 물러난 상황인데, 이들이 배당을 챙기는 것이 문제가 될 수 있다는 얘기다. 박삼구 회장 등 오너 일가와 특수관계인은 현재 42.06%(1069만4126주)의 지분을 보유중이다.

황규원 동양종금증권 연구원은 "대주주와 일반 주주간 차등배당은 가능하나, 예년과 같은 배당은 힘들 것"이라며 배당 가능성을 낮게 봤다.

이에 대해 회사 관계자는 "아직까지 확정된 것은 없지만 올해 실적이 잘 나오면 예년 수준의 배당을 못 할 이유가 없다"면서 "채권단과의 협의도 별 문제 없을 것"이라고 말했다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@