"中 금리인상, 주식·원자재 상승폭 일부 반납할 것"-대우

대우증권은 20일 중국의 기준금리 인상으로 유동성 기대가 한풀 꺾여, 주식과 원자재가 가격상승폭을 일부 반납할 것으로 전망했다.

이 증권사 고유선 연구원은 "이번 금리인상이 기습적으로 단행된 만큼 단기적으로 투자심리에 미치는 영향은 부정적"이라며 "중국의 금리인상과 이에 따른 유동성 흡수 조치는 유동성에 의지해 가파르게 올라왔던 주식시장과 원자재 가격, 그리고 신흥국 통화에게는 그동안 상승폭의 일부를 되돌리는 계기로 작용할 것"으로 판단했다.

1차적인 타격은 원자재·산업재 관련 산업이 입을 것으로 봤다.

고 연구원은 "지난달 이후 주요 자산별 상승률을 보면 신흥국 주식과 구리 알루미늄 등 산업용 원자재, 귀금속 가격 상승률이 가장 높았다"며 "주로 소재 및 산업재 섹터의 상대강도가 원자재 가격과 자원부국 통화와 관련이 높았다는 점에서 1차적으로 건설 자재 등 소재·산업재 관련 산업들이 부정적인 영향을 받을 개연성이 높다"고 전했다.

2차적으로는 증권을 비롯한 금융주가 외국인 유동성 유입둔화 가능성 때문에 피해를 받을 수 있다는 판단이다. 다만 보험주는 중국 금리인상으로 한국을 비롯한 주요국 시중금리가 오르게 되면 실적에 긍정적이라, 예외적인 흐름을 보일 수 있을 것으로 봤다.

고 연구원은 "그러나 중국의 이번 조치가 중장기적으로 실물경제의 회복을 저해하거나, 글로벌 유동성에 심각한 영향를 주지는 않을 것"이라며 "우선 9%대에 달하는 중국 국내총생산(GDP) 성장률을 감안할 때 5~6%에 해당하는 금리수준이 부담스럽지 않고, 금리인상이 지속적으로 나타날 가능성도 낮기 때문"이라고 설명했다.

이번 조치가 자산가격 거품을 불러올 수 있는 과잉 유동성을 사전에 차단하려는 의도이기 때문에, 금리차를 노린 해외 유동성 유입을 가속화할 수 있는 금리인상을 지속하지 않을 것이란 분석이다. 또 중국 정부가 지난 18일 끝난 17기 5중전회에서 가계소득 증대를 지원할 뜻을 내비쳤다는 점에서 중국 소비에 미치는 영향도 제한적일 것으로 예상했다.

한경닷컴 한민수 기자 hms@hankyung.com