동아제약, 3분기 실적 '부진'…4분기는 양호할 듯-KTB證

KTB투자증권은 27일 동아제약에 대해 지난 3분기 실적은 기대에 못미쳤으나 4분기는 양호할 전망이라며 '매수' 투자의견과 목표주가 17만원을 유지했다.

이혜린 연구원은 보고서에서 "동아제약의 3분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 1.8%와 4.3% 증가했다"며 "수익성은 양호했으나 외형은 예상치를 밑돌았다"고 전했다.이 연구원은 "전문의약품(ETC)의 매출은 2.3% 감소했는데, 이는 추석연휴로 영업일수가 부족했던데다 정책 변화를 앞두고 영업환경의 불확실성이 반영된데 따른 것"이라고 설명했다.

또 일반의약품(OTC) 매출은 '가그린' 등 헬스케어 제품의 유통채널 구조조정 영향 탓에 3.9% 감소했다고 덧붙였다.

이 연구원은 "3분기 순이익이 46%나 감소한 이유는 매도가능증권 처분손실 60억원과 교환사채(EB) 관련 환차손 49억원 등이 반영됐기 때문"이라고 지적했다.3분기의 이같은 부진에도 불구, 4분기 실적 전망은 긍정적이란 평가다.

그는 "4분기 동아제약의 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 7.8%와 11.8% 증가한 2176억원과 271억원으로 추산된다"고 했다.

이 연구원은 "GSK와 협력이 4분기부터 본격화 될 것"이라며 "단기 실적에 미치는 영향은 미미하나 쌍벌죄 시행 등 제도변화 속에 긍정적인 영업 시너지 효과가 나타날 것"이라고 기대했다.그는 "자이데나의 브라질 수출도 조만간 이뤄질 것"이라며 "수출이 시작되면 연간 100억원에서 150억원의 추가 매출이 예상된다"고 했다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com