"음식료株, 중국 성장은 기회지만 곡물 생산 증가 선행되야"-대신證

대신증권은 29일 음식료업종에 대해 중국의 소득 증대로 성장성은 기대되지만 곡물 생산의 부진이 이어진다며 음식료 기업들의 마진 하락은 불가피하다며 투자의견 '중립'을 유지했다. 다만 개별 기업간의 주가 차별화는 나타날 것으로 전망했다.

이 증권 송우연 연구원은 "내년 음식료·담배 산업은 해외 성장성, 원가 안전성, 저평가 메리트에 따라 기업간의 주가 차별화가 더욱 뚜렷해질 것"이라며 "내년 세계 곡물 생산이 5%이상 증가하지 않는다면 곡물 수급에 대한 불안으로 원가 상승으로 인한 음식료 기업들의 마진하락은 불가피하다"고 예상했다.

이에 송 연구원은 "원가 인상에 따른 판가 인상이 본격화되기 전까지는 국내 부문이 아닌 해외 부문에 초점을 맞춘 음식료업종내 투자전략이 필요하다"고 판단했다.

그는 "내년도 최선호주로 오리온, KT&G, 롯데삼강을 제시한다"면서 "이들 기업은 각각 해외제과 실적 개선 기대, 담배수출과 인삼공사의 성장성, M&A로 식품부문 성장이 본격화될 것"이라고 내다봤다.

중국의 경제 성장에 따른 음식료 트렌드 변화도 나타날 것이란 전망이다.

그는 "1인당 GDP(국내총생산)가 7000달러까지는 제과산업이 성장하고, 1만달러에 이르면 육류 소비가 증가하고, 1만달러를 넘어서면 건강식품에 대한 관심이 증대될 것"이라며 "중국의 장기적 경제성장에 따른 음식료 트렌드 변화에도 주목해야 한다"고 덧붙였다.

한경닷컴 최성남 기자 sulam@hankyung.com