"다음, 꾸준한 실적 개선.. 매수"

한화증권은 다음에 대해 꾸준한 실적 개선으로 밸류에이션 매력이 유지되고 있다며 투자의견 매수, 목표주가 11만5천원을 유지했다. 나태열 연구원은 "1분기 매출액과 영업이익은 각각 941억원과 274억원으로 전분기 대비 6.8%, 1.2% 감소할 전망"이라며 "매출 감소의 주된 요인은 디스플레이 광고가 계절적 요인으로 14.4% 가량 감소했기 때문"이라고 밝혔다. 영업비용에서 인센티브와 연말 지급수수료 정산의 일회성 요인이 제거되면서 영업이익은 전 분기와 유사한 수준을 기록할 것이라고 관측했다. K-IFRS 기준으로는 942억원의 매출액과 255억원의 영업이익을 기록할 것으로 추정했다. 올해 매출액 추정치는 4천353억원으로 기존 추정치 대비 1.5% 상향 조정한다고 밝혔다. 나 연구원은 "오버추어와의 제휴 매출이 양호한 수준에서 안정을 유지하는 가운데 쿼리 수 증가에 따른 검색 매출 개선이 기대된다"며 "N스크린 디스플레이 광고 플랫폼인 아담도 서비스 매체가 증가하고 있어 2분기부터는 디스플레이 광고 매출 개선에 기여할 수 있을 것"이라고 분석했다. 채주연기자 jychae@wowtv.co.kr