"두산인프라코어, 주가 하락은 매수 기회"-KTB證

KTB투자증권은 25일 두산인프라코어에 대해 "최근 주가하락은 매수 기회"라고 진단했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 4만원은 유지했다.

이봉진 연구원은 "두산인프라코어의 주가 밴드가 2만5000원~3만원에 형성돼 있는데 향후 이 밴드 수준이 한 단계 높아질 것으로 기대한다"고 밝혔다.

무엇보다 글로벌 건설장비 시장이 회복세를 보이고 있다는 분석이다.

이 연구원은 "지난해 전년 대비 70% 이상 성장한 중국 건설장비 시장이 올해도 3월까지 60%나 성장했다"며 "러시아 등 신흥 시장과 선진국의 건설장비 관련 지표가 증가세를 보이고 있다"고 전했다.

중국 시장 점유율도 회복될 것이란 전망이다.

그는 "최근 두산인프라코어의 중국 시장 점유율이 전년 대비 3%포인트 가량 떨어졌다"며 "이는 중국 시장에서 소형과 대형 굴착기 비중이 확대돼 중형 중심의 라인업을 갖춘 두산인프라코어에 다소 불리했기 때문"이라고 설명했다.

이 연구원은 "두산인프라코어가 소형, 미니 굴착기 생산 능력을 확대하고 있다"며 "일본 대지진 이후 복구 작업이 본격화 될 경우 일본 내 굴착기 수요가 늘어 중국 내 점유율이 상승하는 간접 효과도 기대할 수 있다"고 했다.

그는 "공작기계 시장도 빠르게 회복하고 있다"며 "고가의 장비를 사용하는 유럽에서 독일의 공작기계 수주 지수가 2008년 수준으로 회복된 점은 두산인프라코어의 수익성 개선에 특히 긍정적"이라고 했다.

이 연구원은 "밥캣 인수에 따른 재무부담도 완화되고 있다"며 "내년 말부터 전환수우선주의 상환 시기가 도래해 12억3000억달러를 일시해 상환한다 해도 올해와 내년 연간 EBITDA(이자 법인세 감가상각비를 제외하기 전 이익)가 7000억원을 웃도는 것을 감안하면 상환 재원을 마련하는데 큰 어려움이 없을 것"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com