대한항공, 회계기준 변경으로 이익 크게 늘어…'목표가↑'-KTB證

KTB투자증권은 4일 대한항공에 대해 회계기준 변경으로 이익이 크게 증가한 것으로 나타났다며 목표주가를 기존 7만5000원에서 8만5000원으로 올리고 '매수' 투자의견을 제시했다.

신지윤 연구원은 "IFRS(국제회계기준)을 적용한 대한항공의 1분기 연결 매출액은 전년동기 대비 7.2% 증가한 2조8214억원, 영업이익은 41.2% 감소한 1629억원, 순이익은 49.5% 증가한 2821억원으로 나타났다"고 전혔다.

신 연구원은 "유가상승으로 영업이익은 줄었으나 지분법이익이 급증하면서 순이익은 많이 늘었다"고 했다.

그는 "IFRS이 도입되면서 대한항공의 영업이익이 기존 회계방식에 비해 많이 증가했다"고 설명했다.

IFRS 도입 이후 정비수리비 급감 등의 영향으로 약 400억원의 영업이익 증가 요인이 있었다는 분석이다.

신 연구원은 "만약 올 1분기 대한항공 실적을 기존 K-GAAP(한국회계기준)으로 작성했다면 1000억원 수준에 그쳤다"고 했다.

또 순이익의 경우 S-Oil 등 지분법 이익이 급증하면서 큰 폭으로 확대됐다고 했다.

그는 "IFRS을 도입하고도 자산총계가 유지된 점 또한 긍정적"이라고 했다.

당초 IFRS 적용 이후 마일리지 부채 급증이 예상됐는데 비유동 자산 위주로 자산 또한 2조2000억원이나 증가하면서 자본총계는 기존의 3조5000억원 수준이 유지됐다는 설명이다.

신 연구원은 "환율 하락에 따른 수혜주이기 때문에 유가 급등만 없다면 이익 모멘텀은 올 3분기부터 양호해질 것"이라고 내다봤다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com