김종철 소장, "마틴게일존 vs 생명선"

6월도 5월과 마찬가지로 아직 약세장이 이어지고 있다. 시장이 조정을 받고 있고 있는 이유와 앞으로 주가가 어떤 행보를 보여줄 것인가에 대해 분석해 보자. 일단 먼저 국외적인 변수를 보면 세계 경제의 양대축이라 할 수 있는 미국과 중국 이른바G2의 움직임이 심상치 않다. 미국의 경우 2008년 이후 경기지표들이 개선되면서도 물가 불안은 크지 않은 이른바 ‘준 골디락스’ 국면을 이어갔다. 그 이후 다소 경기가 주춤거리더라도 일시적 현상이라 할 수 있는 소프트패치 쪽으로 무게가 실리었다. 그러나 최근 다시 주택시장의 침체 지속과 제조업지수의 악화 여기에 실업율이 9.1%가 되는 등 고용지표가 나아질 기미를 보이지 않으면서 더블딥에 대한 우려의 목소리가 커지고 있다. 여기에 확인이라도 하듯 무디스의 신용전망 하향경고도 분위기를 저하시키고 있다. 6월말로 끝나는 2차 양적완화이후 3차 양적완화 가능성이 나오는 것도 이와 맥락을 같이한다. 실제로 최근 약달러 현상이 지속되고 있고 10년 만기 국채가 3%대 아래로 떨어지는 등 추가 양적완화의 분위기를 만들고 있다. 그러나 3차 양적완화를 실시한다는 것은 2차가 실패했음을 스스로 인정하는 꼴이 되고 재정 부담과 추가 양적완화를 할 수 있는 여건등 논란의 소지가 커지고 있다. 여기에 또 하나의 강력한 축을 이루고 있는 중국은 그 동안 긴축의 여파로 5월 제조업PMI지수가 9개월내 최저치를 기록하고 있고 여전히 인플레이션에 대한 부담감으로 추가 금리인상에 대한 가능성이 점쳐지고 있다. 그나마 유로존의 가장 큰 문제인 그리스 문제가 해결의 실마리를 찾아가고 있으나 주변 다른 국가들의 불씨가 남아있는데다가 독일을 중심으로 한 경기 선두 주자들이 경기둔화 움직임도 부담스런 상황이다. 국내적으로는 이번 주 변수의 터널구간이다. 무엇보다도 선물옵션 동시만기가 있고 금통위의 금리결정도 주목거리다. 그래도 국외적 변수에 비해서는 우호적인 편이라 할 수 있는데 차익거래 잔고를 볼 때 데이터 상으론 프로그램 물량이 쏟아질 가능성이 작다하고 금리결정도 최근 세계 경제의 동향으로 볼 때 인상쪽에서 동결쪽으로 분위기가 이동하는 상황이다. 물론 항상 그래왔듯이 만기일과 금리결정일 뚜껑을 열어봐야 하겠지만 현재로서는 앞의 두변수는 그래도 예전 보다는 다소 호전되는 양상이다. 이런 상황에서 향후 주가의 움직임을 예측하고 대응하기 위해서는 무엇보다도 현재 주가의 위치가 중요하다. 증시 주변의 재료가 호재든 악재든 이미 주가에 반영된 상황이라면 주가는 다른 방향으로 움직이기 때문이다. 일단 먼저 미증시를 보면 다우지수가 경기선인 120일선에 있다. 통상 주가가 과다이격으로 하락하다가도 120일선과 240일선 사이에 들어오면 주가가 재상승하는 경우가 많아 대기매수가 존재하는 구간이다. 그래서 이 구간을 ‘마틴게일존’이라 한다. 국내 증시도 지난 3월 일본의 원전문제등 악재를 버티고 상승반전한 곳도 바로 이 마틴게일존이었고 5월 약세속에서도 하단에 놓인 곳이 바로 이 구간이라 최근 미증시의 조정 속에서도 국내증시의 하락세는 상대적으로 적은 편이다. 길게 보면 이 마틴게일존은 다시 상승세로 본격진입하던 단기 반등의 자리의 역할을 하던 최소 주식시장으로는 우호적인 구간인 것이고 조정시 긴 안목으로 볼 때 매수의 구간이 된다. 그렇다면 위로는 어떨까 ? 아래로 자유롭지 않듯이 위로도 주가는 그냥 뻗어가는 구간은 아닌 상황이다. 주가가 본격적으로 상승하려면 생명선이라 일컫는 20일선의 기울기가 우상향이어야 한다. 지난 5월말 순간 강한 상승을 했다가 주저앉는 모습을 보였는데 20일선의 기울기가 아직 하향속이라 물량 충돌 현상이 발생된 것이다. 아직 물량소화 속에서 20일선이 상승회전하려면 시간이 필요하다. 결국 당분간의 장세는 방향성을 가지고 움직이기 보다는 아래로 조정받으면 저점의 대기 매수세가 들어오면서 하방 경직성의 패턴을 보이고 반대로 위로 올라갈 때는 아직 손바뀜 현상이 매물소화가 필요한 구간이 된다. 따라서 20일선이 상승전환하기까지는 위로는 리스크를 관리하는 전략을 세우되 하향속에 마틴게일존은 꾸준한 지지선의 역할을 할 가능성이 높으므로 추격매도는 자제하는 것이 바람직 할 것이다. 결론적으로 지금의 주식시장은 위로 올라간다고 반전할 조건은 아직 아닌 상황이므로 들어줄 때마다 일정분 리스크 관리를 하고 20일선 추세가 다시 반전으로 복귀될 때 공격적으로 매매하는 것이 필요하다. 마찬가지로 주가 위치로 볼 때 현 상황에서는 하락을 하게 되면 반등을 시도하는 자리라는 점에서 긴 안목으로의 접근이 필요하다. ◆ 6월 장세와 주도주패턴 온라인무료 - 6월 10일 금요일 오후3시30분 : ◆ 주가지도와 종목발굴반 개강(온·오프 동시 개강 5주코스)..인공지능 챠트와 사용법 특강포함 - 6월 11일 토요일 오후1시 문의 : 02-535-2500 인터넷뉴스팀기자