"CJ, 대한통운 지분 인수에 과도한 프리미엄 지급"-한국證

한국투자증권은 29일 CJ그룹이 대한통운 지분 매각을 위한 우선협상대상자로 선정된 것과 관련, "일단은 CJ에 부정적"이라고 지적했다.

최문선, 이훈 연구원은 보고서에서 "CJ그룹이 예상을 뛰어 넘는 주당 21만5000원을 제시하며 대한통운 지분 매각 우선협상대상자로 선정됐다"며 "총 인수금액이 1조8000억~2조2000억원에 이를 전망"이라고 전했다.

최, 이 연구원은 "CJ그룹 기업가치 면에서 경영권 프리미엄이 창출 가능한 시너지 효과로 합리화 될 수 있느냐와 인수 이후의 재무건전성 유지 여부가 중요한데, 일단은 부정적"이라고 했다.

이들 연구원은 "투자자들은 향후 시너지보다는 당장 높은 프리미엄 지급에 따른 재무부담을 우려한다"고 지적했다.

이어 "CJ그룹은 포스코에 비해 시너지 창출이 적고, 재무적으로도 열위에 있었다"며 "따라서 CJ그룹이 지분 인수에 과도한 프리미엄을 줬다고 판단할 수 있다"고 강조했다.

최, 이 연구원은 "향후 CJ그룹은 대한통운 인수에 따른 시너지 효과와 재무적 영향 등을 설명할 예정"이라며 "투자자들의 신뢰가 관건이 될 것"이라고 내다봤다.

한경닷컴 안재광 기자 ahnjk@hankyung.com