하이마트, 대형유통사보다 투자매력↑-LIG證

LIG투자증권은 5일 하이마트에 대해 가전전문점의 시장점유율(M/S)이 상승하는 가운데 투자매력이 일반 애형유통사보다 높다며 투자의견 '매수'와 목표주가 10만원을 신규 제시했다.

이지영 LIG투자증권 연구원은 "(전자제품 유통시장에서) 가전전문점의 M/S이 매년 상승하고 있다"며 "하이마트는 실질적 경쟁자도 없어 투자매력을 일반 대형유통사보다 높다"고 평가했다.

우리나라에서 전문점의 비중은 전체 시장의 28%에 불과하나 미국은 47%, 일본은 70%에 달해 앞으로 성장 가능성에 대한 기대감이 높다는 게 이 연구원읜 판단이다. 그는 "전문점의 경우, 막강한 바잉파워로 가격 면에서 타 업태를 압도, 소비자에게 합리적 가격과 비교구매의 가치 전달할 수 있다"고 설명했다.

이에 따라 "하이마트는 단일상품의 구매력 기준으로는 국내 최고의 최대 바잉(buying)파워와 국내 최고수준의 영업효율성을 근거로 일반 대형유통업체 대비 할인 받을 요인이 없다"고 이 연구원은 분석했다.

이 연구원은 이어 "매출총이익(GPM)은 25%로 국내 대형 유통업체와 어깨를 견주는 수준의 효율적 재고 관리, 현금매입, 영업 레버리지 효과로 실질영업이익률(OPM) 7~8%, 직매입 유통업체로서는 최고 수준"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 이민하 기자 minari@hankyung.com