두산인프라, 굴삭기 실적 조저…목표가↓-대우

대우증권은 13일 두산인프라코어에 대해 대중국 굴삭기의 판매 부진이 이어질 것이라며 목표주가를 2만6000원으로 36% 하향조정했다. 매수 투자의견은 유지.

성기종 대우증권 애널리스트는 "두산인프라코어의 3분기 실적은 중국 굴삭기 판매 부진 영향이 커 기존 예상치를 하회할 것"이라며 "원·달러 환율 급등 영향으로 영업이익은 일부 증가하나 외화부채에서 발생하는 환관련 손실이 커져 세전이익은 예상보다 크게 낮아질 전망"이라고 밝혔다. 순외화부채가 2분기말 기준으로 약 2조7000억원이나 환헤지부분을 고려하면 최근 환율 급등에 따른 실질 환관련 손실은 약 580억원으로 추정했다.

연결기준으로 3분기 매출액은 전년비 2.3% 증가한 1조8168억원, 영업이익은 1.4% 증가한 1500억원, 세전이익은 81% 감소한 234억원으로 예상했다.

사업부문별 실적을 보면 건설기계 사업은 예상밖의 실적 부진이 예상된다고 했다. 중국 판매가 전년비 약 30% 이상 하락해 해외지역 수출 호조에도 불구하고 매출액은 전년동기대비 -3.5%, 영업이익은 -62.2%가 예상된다. 공작기계 부문은 내수 및 수출 확대는 물론 가격 인상과 생산량 증대로 매출액과 영업이익이 각각 +45.0%, +247.7%가 예상된다. 엔진사업부는 수출 증가로 매출액은 +5.5%, 영업이익은 +11.7%가 예상된다. 자회사인 DII는 3분기에도 전분기비 수주가 증가세를 보였고 생산성 개선으로 매출액이 21.9% 증가할 것으로 내다봤다.

대우증권은 중국 굴삭기 시장이 지난 4월 이후 전년비 감소세를 보여왔다며 이런 추세는 내년 1분기까지 이어질 것이라고 전망했다. 이는 물가안정을 위한 중국 정부의 규제책이 지속될 것이기 때문이다.
성 애널리스트는 중국 소비자물가지수는 지난 7월 6.5% 상승을 고점으로 안정세를 찾고, 부동산 가격도 하향 안정될 것으로 보인다며 2012년 전인민대회를 앞둔 4월경부터 정부는 규제책보다 재부양책을 논할 것으로 예상되어 2012년 4월부터 굴삭기 시장의 회복이 예상된다고 했다.

2012년 매출액은 전년비 9.3% 증가한 9조1610억원, 영업이익은 9.6% 증가한 9160억원, 순이익은 14.2% 증가한 5620억원으로 전망했다.

한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com