"한화케미칼, 자회사 부진…내년을 바라봐야"-현대證

현대증권은 24일 한화케미칼에 대해 "4분기에도 실적 개선이 어렵지만 긴 안목으로 본다면 긍정적인 부분이 많다"며 투자의견 '매수'와 적정주가 3만7000원을 유지했다.

이 증권사 백영찬 연구원은 "3분기 한화케미칼 단독기준 실적은 예상에 부합했지만 자회사의 부진으로 연결 실적은 시장 기대치를 밑돌았다"며 "한화솔라원은 모듈가격 하락과 판매량 감소, 재고평가손실 등이 겹치면서 전분기 대비 적자폭이 확대됐다"고 추정했다.백 연구원은 "닝보 PVC 또한 PVC 수익성 하락으로 3분기에도 영업적자를 기록한 것으로 보인다"며 "한화케미칼의 올 4분기 실적도 개선을 기대하기는 어려울 것"이라고 전망했다.

중국내 수요부진으로 폴리에틸렌(PE) 및 폴리염화비닐(PVC) 가격 반등은 제한적인 상황이라는 것. 한화솔라원의 경우 영업적자폭은 소폭 감소할 수는 있지만 4분기에도 영업적자는 지속될 것이란 전망이다.

백 연구원은 "다만 내년 중국의 석화제품 소비증가가 예상되고 이를 통해 PE와 PVC 수익성 상승도 동반될 것"이라며 "이미 바닥을 형성하고 있는 폴리실리콘 등 태양광소재 가격을 고려하면 한화솔라원도 내년 상반기 이후 실적개선이 기대된다"고 판단했다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com