"솔브레인, 높은 밸류에이션 받아야"…목표가↑-신영證

신영증권은 9일 솔브레인에 대해 "꾸준한 이익 증가를 고려해야 한다"며 목표주가를 기존 5만2000원에서 5만7000원으로 9.6% 상향 조정하고, 투자의견 '매수B'를 유지했다.

이 증권사 이승철 연구원은 "솔브레인의 실적 안정성이 국내 IT(정보기술) 기업 가운데 경쟁 업체를 찾기 힘들 정도로 뛰어나다"며 "그럼에도 불구하고 양호한 성장성 역시 겸비하고 있다는 점을 고려했다"고 전했다.

이 연구원은 "실제 솔브레인의 주가는 2007~2008년간 주가수익비율(PER) 15배 이상의 높은 밸류에이션(실적대비 주가수준)을 적용 받았던 경험이 있다"며 "당시 주가가 높은 수준에서 거래됐던 이유는 씬 글라스(Thin Glass) 사업에 대한 기대감이 컸으며, 증시 역시 활황을 보였기 때문으로 해석이 가능하다"고 했다.

현 시점에서 사업 현황을 당시와 비교해 재평가 해 보면 기대가 컸던 씬 글라스 사업이 주력 사업으로 급성장하고 있으며, 이익 증가율 역시 과거와 비교하여 떨어지지 않는 높은 수준을 유지하고 있어 높이 평가할 만하다는 설명이다.

이 연구원은 "이런 점을 고려한다면 솔브레인에 적용한 14배라는 타깃 멀티플(Target Multiple) 자체는 성장성과 안정성을 반영한 합리적인 수준으로 판단된다"고 덧붙였다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com