스페인 구제금융 신청 이후를 본다면…

스페인 정부가 강도 높은 경제 개혁안을 발표한 가운데 스페인의 구제금융 신청은 시기의 문제일 뿐이란 전망이 지배적이다. 다만 스페인이 전면 구제금융을 신청해도 국내 증시에 미치는 영향은 제한적일 것이란 분석이 나왔다.

홍순표 BS투자증권 투자전략부장은 "스페인이 긴축정책을 반영한 2013년 예산안을 발표했고, 유럽중앙은행(ECB)이 무제한적 국채 매입에 나설 준비가 돼 있다고 밝히면서 스페인 안팎으로 구제금융 신청과 관련된 사전 작업이 완료됐다"고 진단했다.

홍 부장은 "신용평가사 무디스가 스페인의 국가신용등급을 투기 등급으로 강등할 가능성이 높아지고 있다는 점도 스페인에게 전면 구제금융을 신청하도록 압박할 것"이라고 판단했다.

스페인이 전면 구제금융을 신청하면 국내 증시에 단기 반등 모멘텀(동력)이 될 것으로 전망했다. 다만 중기적인 상승 모멘텀으로 영향력을 유지하기는 어려울 것이란 분석이다.

홍 부장은 "2011년 이미 예견됐었던 포르투갈의 구제금융 신청 당시에는 단기적인 불확실성 해소로 인식되면서 증시가 상승 반응했다"며 "다만 20영업일 이후 코스피는 재차 하락하는 등 중기적으로 상승 모멘텀이 되지 못했다"고 지적했다.

그는 "스페인의 정치적 안정도는 구제금융을 신청한 후 사회적 혼란을 겪고 있는 그리스와 유사한 수준"이라며 "스페인이 구제금융을 신청해도 높은 실업률과 부동산 시장의 급랭, 취약한 경제 펀더멘털(기초체력)의 개선이 수반되지 못한다면 그 영향력은 제한될 것"이라고 판단했다.

특히 오는 21일로 예정된 스페인 지방선거와 11월 조기 총선을 전후한 정치적인 불확실성도 확대되면서 스페인발(發) 재정 위기에 대한 우려감은 글로벌 증시에 교란 요인으로 상존할 수 밖에 없다는 진단이다.

홍 부장은 "업종별로는 실적 전망과 수급이 양호한 에너지와 건강관리, 보험, 반도체를 주목해야 한다"며 "지난달 25일 이후 유가증권시장의 3분기 실적 전망치가 가파르게 하향 조정되고 있는데 반해 실적 전망치가 상향되는 이들 업종에는 외국인 매수세도 지속적으로 유입되고 있기 때문"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com

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