"호남석유, 합병 우려로 과매도 상태"-한국

한국투자증권은 14일 호남석유에 대해 케이피케미칼과의 합병 관련 우려로 과매도 상태라며 단기 주가 하락보다는 합병이 불러오는 긍정적인 변화와 기회에 주목할 필요가 있다고 조언했다. 투자의견 '매수'와 목표가 31만원을 유지했다.

박기용 한국투자증권 연구원은 "업황 불확실성과 합병에 따른 비용 발생 및 성사 가능성에 우려로 호남석유와 케이피케미칼 주가는 이번주 들어 각각 7.1%와 7.7%씩 하락했다"면서도 "내년 실적 전망을 기준으로 합병 후 희석 주당순이익(EPS)은 1만2192원으로 합병 전보다 3.1% 감소하겠지만 이를 감안하더라도 합병의 실익이 더 크다"고 평가했다.

케이피케미칼이 보유한 현금은 지난 9월 말 기준 약 5900억원으로 호남석유의 신규 투자에 활용될 예정이고, 이에 두 회사사의 성장성에 시너지가 발생할 것이라고 예상했다. 또한 EPS 감소분보다 주가의 하락이 과도한 상태라고 진단했다.

아울러 그는 "합병비율을 고려하면 두 회사의 주가 수준은 케이피케미칼 주주에게 더 유리한 차이를 보이고 있다"면서 "매수청구권이 없는 주주라면 합병을 성사시켜 사업의 장기적 개선 가능성을 높이고, 호남석유의 주식을 교부받아 주가의 반등을 기대하는 편이 합리적일 것"이라고 덧붙였다.

한경닷컴 오정민 기자 blooming@hankyung.com