금감원, 증권사 CDS 투자에 '경고장'

브렉시트 여파로 위험 커져

금융감독원이 자기자본에 비해 지나치게 많이 신용부도스와프(CDS)를 사고파는 증권사에 대한 관리감독을 강화하기로 했다. 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 여파로 유럽 주요국 금융기관의 부도 위험이 커지면 국내 증권사들의 건전성에도 악영향을 줄 수 있다는 판단에서다.

13일 금융투자업계에 따르면 금감원은 자기자본 대비 CDS 거래잔액 비중이 큰 증권사들에 “과도한 레버리지를 일으켜 CDS를 매도하지 말 것”을 권고했다. 브렉시트 이후 투자 매력이 높아진 유럽 금융기관의 CDS를 공격적으로 사고팔다가 문제를 일으킬 수 있다고 판단한 것이다. 일부 증권사는 자기자본 대비 CDS 계약 규모가 10배에 달한다. 유럽 금융기관이 부도를 낼 경우 대규모 손실을 볼 수 있다.

금감원은 증권사들이 CDS를 판매하면서 과도하게 레버리지를 일으키거나 여러 준거자산을 섞어 CDS를 구조화하는 부분을 집중적으로 들여다보기로 했다. 증권사들은 외국계 투자은행(IB)으로부터 사들인 CDS를 기관투자가에 되팔기 때문에 문제가 생겼을 때 원금을 물어줘야 할 필요가 없다. 하지만 레버리지를 일으키면 1배 이상의 손실은 증권사 스스로 부담해야 한다.

CDS란 두 회사가 서로 특정 국가나 기업의 부도 위험을 거래할 수 있도록 설계한 상품이다. 매도자는 계약 대상 채권이 부실해지면 매수자에게 보험금 성격을 띤 채권 원금을 지급해야 한다. 대신 매수자는 매년 보험료에 해당하는 ‘CDS 프리미엄’을 내야 한다. 과도한 CDS 거래는 서브프라임 모기지론 사태로 촉발된 2008년 미국 금융위기를 키운 요인으로도 꼽힌다.

이유정 기자 yjlee@hankyung.com