정대로 미래에셋대우 연구원은 20일 "지난 7월 회사가 분할할 경우 회사가 보유한 자사주에 대해 분할 신설회사의 신주 배정을 금지하는 상법 개정안이 발의됐다"며 "이는 그룹 및 지배주주 입장에서 지주회사 전환 추진시 부담을 증가시키게 될 것이며, 입법화 추진에 앞서 전환을 완료하려는 움직임이 본격화 될 것"이라고 전망했다.지금까지 대부분의 지주회사는 지주사 전환에 앞서 자사주를 적극적으로 확보했다. 이후 인적분할을 하고, 보유한 자사주에 대해 신설 자회사의 신주를 배정받아 지주회사의 자회사 보유지분 요건(상장사 20% 이상)을 상당 부분 충족했다는 설명이다.
이를 감안하면 삼성전자도 상법 개정안의 입법화에 앞서 인적분할을 선택할 가능성이 높다고 봤다.
정 연구원은 "삼성전자는 투자부문(지주회사)과 사업부문(사업회사)의 인적분할 과정에서 확보하고 있는 12.8%의 자사주를 활용해 지주회사 전환이 가능하다"며 "이때 그룹은 삼성전자지주회사의 지배를 통해 삼성전자사업회사 지배가 가능해진다"고 했다.따라서 인적분할시 자사주 활용을 제한하는 개정안의 입법화 이전에 삼성전자가 인적분할을 통한 지주회사 전환을 서두를 것이란 판단이다.