'트럼프 당선' 한국 경제와 증시에 어떤 영향 줄까?

키움증권은 10일 '트럼프의 미국'과 관련해 "앞으로 한국경제가 여러 면에서 변화를 맞을 가능성이 높다"면서도 "하지만 장기적으로 보면 고물가 환경 속에서 수출 단가가 인상되며 기업실적이 개선되는 등 수혜를 예상해 볼 수 있다"라고 전망했다.

이 증권사 홍춘욱 투자전략팀 연구원은 "트럼프 당선인이 자신의 공약(감세, 인프라 투자 확대 등)을 실제로 추진한다면 고물가 환경이 조성될 수 있다는 점에 주목할 필요가 있다"며 "장기적으로 볼 때 한국경제는 보호무역주의적 정책 시행 가능성이 부각되며 부정적 영향을 받을 수 있지만 오히려 수출단가가 인상되며 기업실적이 개선되는 등 긍정적인 점도 기대해 볼 만하다"고 분석했다.

이어 "반(反)이민 정책 시행 및 대규모 재정적자 등에 따른 고물가·고금리 여건은 달러의 강세 가능성을 높일 것"이라며 "달러강세 국면에선 달러에 대한 원화 환율의 상승 가능성이 높아지기 때문에 한국 수출기업의 경쟁력을 다소나마 개선시켜 줄 수 있을 것"으로 판단했다.

그는 또 "수입물가의 상승을 유발해 디플레 우려를 완화시킬 수 있을 것"이라며 "분명한 것은 인플레 국면에서 한국의 수출제품 가격 인상 가능성이 높아진다는 것은 한국경제에 빼놓을 수 없는 호재"라고 말했다.

트럼프 당선 이후 가장 큰 문제는 '금융시장의 불확실성'으로 꼽혔다.

홍 연구원은 "지난 5월 CNBC와 인터뷰에서 트럼프 후보는 '대통령이 되면 옐런의장을 교체할 것'이라고 언급한 데 이어 9월13일엔 '옐런 의장은 정치적으로 저금리를 지속한다'고 지적하는 등 연준에 대해 불만을 노골적으로 드러낸 바 있다"고 전했다.

중기적으로는 달러강세에 따른 달러 대비 원화의 상승 그리고 주식시장의 강세 흐름을 홍 연구원은 예상했다.

그는 "달러의 강세가 한국에 가해지고 있는 디플레이션 압력을 완화시킬 수 있다고 본다"면서 "주식시장의 경우 코스피 주가순자산비율(KOSPI PBR)이 2009년 이후 평균(1.4배)을 크게 밑도는 등 저평가 매력이 부각되고 있어 긍정적"이라고 말했다.

수출단가의 반등에 힘입어 기업이익 전망이 개선될 가능성이 높다는 점을 감안할 때 내년 상반기 중 한국 주식시장이 사상 최고치에 도전할 것이라는 기존 전망도 홍 연구원은 유지했다.

그는 "인플레 기대가 부각되는 국면에 한국의 수출주 및 가치주가 강세를 보였던 경험을 감안할 때 이들 주식에 대한 관심을 지속적으로 기울일 필요가 있다"라고 덧붙였다.

정현영 한경닷컴 기자 jhy@hankyung.com