"서진시스템, 외형성장에 제약이 없다"-교보

교보증권은 16일 서진시스템에 대해 생산시설의 베트남에 기반한 원가경쟁력으로, 중국에 빼앗긴 경쟁력을 되찾아 오는 구조로 매출증가에 제약이 없다며 매수 투자의견과 목표주가 5만8000원을 유지했다.

김갑호 교보증권 연구원은 "1분기 서진시스템의 연결기준 매출액은 632억원, 영업이익 68억원으로 각각 전년보다 92.7%, 59.6% 증가했다"며 "이는 1분기 기준 최대 영업이익으로 분기기준 최대 실적을 지속적으로 경신하고 있다"고 설명했다.

김 연구원은 2분기 서진시스템의 연결 매출액이 594억원, 영업이익 85억원으로 영업이익률이 14.3%에 이를 것으로 전망했다. 갤럭시S8 CNC가공 실적이 본격적으로 인식되며 수익성 크게 개선될 것이라는 분석이다.

연간 매출액은 2590억원, 영업이익은 364억원으로 56.6%와 49.4% 증가할 것으로 추정했다.

그는 "예상치를 넘어서고 있는 통신장비 실적호조와 자회사 텍슨의 실적 개선이 겹치면서 큰 폭으로 성장하고 있다"며 "스마트폰 메탈케이스 및 EMS의 물량증가도 지속될 것"이라고 기대했다. 이어 "ESS, 전기차 등 신사업 실적이 연말부터 본격화돼 2018년부터 가세할 것"이라며 "당분간 고성장 지속에 대한 의구심이 없다"고 덧붙였다.

정형석 한경닷컴 기자 chs8790@hankyung.com