'비트코인 폭락'…민스키는 알고 있었다?

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"비트코인, 거품 붕괴 단계"
일부선 "조정장세" 반론도

비트코인(가상화폐) 가격 폭락을 미리 예견한 듯한 그래프가 온라인에서 화제다.

클리앙 등 인터넷 커뮤니티에는 ‘비트코인 가격을 예측한 그래프’라는 제목의 글이 인기를 끌고 있다. 이 게시물은 급등 후 급락하는 자산 가격 그래프를 담고 있는데, 그 형태가 최근 비트코인 가격 변동 그래프와 거의 비슷하다. 마치 비트코인 가격이 그래프를 따라가는 듯한 모습이다. 네티즌은 ‘이렇게 정확히 맞히다니 신기하다’ ‘거의 예언자 수준’ 등의 반응을 보였다.

비트코인 가격 추이를 정확히 예측한 이 그래프는 미국 월가에서 사용하는 거품 붕괴 모형인 ‘하이먼 민스키 모델’이다. 하이먼 민스키(1919~1996)는 평생 금융 불안정성을 연구한 미국 경제학자다. 그는 고수익을 노린 모험적 투자가 유행하면서 자산가치가 급등했다가 점점 감당할 수 없는 수준으로 확대되면서 공황이 일어난다고 주장했다. 그가 제시한 민스키 모델은 2008년 금융위기 등 갑작스러운 자산 거품 붕괴를 설명하는 데 쓰인다.

민스키 모델에 따르면 비트코인은 거품의 정점을 지나 ‘공포’ ‘투매’ 단계에 있다고 볼 수 있다. 비트코인 가격은 5월25일 1코인당 489만9000원으로 고점을 찍은 뒤 지난 16일 175만원까지 떨어지면서 두 달 만에 약 65% 급락했다.

이 같은 폭락은 비트코인이 두 개로 쪼개질 가능성이 제기된 탓이다. 거래 속도를 두 배로 높일 수 있는 신기술인 ‘세그윗’ 도입 여부를 두고 가상화폐 거래소들이 다툼을 벌이면서 불확실성이 커졌다.

보안업계의 한 전문가는“대체투자 자산으로서의 가치가 있기 때문에 이슈를 극복하면 가격이 다시 안정될 것”이라고 말했다. 비트코인 가격은 지난 17일부터 다시 반등하고 있다.

유하늘 기자 skyu@hankyung.com