불붙은 화학주…'사업 다각화' 종목이 더 뜨겁네
입력
수정
지면A23
더 오른 LG화학·한화케미칼하반기 들어 석유화학주가 상승세를 타고 있다. 하지만 속도엔 차이를 보이고 있다. 사업구조가 에틸렌 등을 생산하는 본업(석유화학 사업)에 치우쳐 있는 종목보다 전기차 배터리, 태양광 사업 등으로 다각화돼 있는 종목이 더 빠르게 오르는 추세다. 투자자들이 업황을 중요하게 생각하지만, 해당 종목이 얼마나 유망한 미래성장동력을 갖고 있느냐에 더 큰 영향을 받고 있다는 게 증권업계의 분석이다.
전기차 배터리·태양광 등 미래 성장동력 기대감 반영
뒤쫓는 롯데케미칼·대한유화
석유화학 '본업'에 올인…업황 회복에 제품마진 급등
3분기 실적 개선 가능성
이날 일제히 조정을 받기는 했지만 화학업종은 하반기 들어 강세를 나타내고 있다. 지난 7월 이후 이날까지 유가증권시장 화학업종지수는 6.85% 올랐다. 같은 기간 코스피지수는 0.59% 하락했다.
화학주의 오름세 속에 상승폭은 종목별로 차이가 나고 있다. LG화학이 하반기에 39.86%로 가장 많이 올랐다. 한화케미칼은 22.68%, 롯데케미칼은 18.75%, 대한유화는 5.73% 상승했다.◆다각화한 종목이 많이 올라
전문가들은 “영업이익 부문에서 최근 1~2년 새 앞서거니 뒤서거니하며 라이벌 구도를 형성한 LG화학과 롯데케미칼의 하반기 주가흐름이 화학주에 대한 투자자들의 시각을 잘 보여준다”고 설명했다.
LG화학의 상승세엔 본업인 석유화학 사업보다 이 회사의 미래성장동력인 전기차 배터리 및 바이오 분야에 대한 기대감이 더 크게 반영돼 있다는 게 대체적인 시각이다. LG화학의 사업구조는 △기초소재(상반기 기준 매출비중 67.8%) △전지(16.5%) △정보전자소재 및 재료(10.3%) △생명과학(2.0%) 등으로 다각화돼 있다. 이에 비해 롯데케미칼은 모노머, 폴리머, 기초유분 등 석유화학 사업에 ‘올인’하고 있다.한화케미칼의 상승폭이 롯데케미칼이나 대한유화보다 큰 것도 비슷한 이유 때문이다. 투자자들은 한화케미칼이 자체 육성 중인 폴리실리콘(태양광 패널의 원재료) 사업과 태양광 부문 자회사인 한화큐셀에 매력을 느끼고 있다.
2분기 내내 ㎏당 13달러대에서 형성됐던 폴리실리콘 가격은 8월 이후 상승세를 타 지난 13일 기준으로 16.71달러까지 올랐다. 한화케미칼의 최근 상승세엔 이 점이 가장 큰 호재로 작용했다는 분석이 많다.
한화케미칼의 상반기 태양광 사업 매출 비중은 34.7%로, 자체 사업인 원료사업(45.2%)을 바짝 추격하고 있다. 대한유화는 석유화학 부문과 산업용 가스 부문 비중이 98.7 대 1.3으로, 석유화학 사업에 전념하고 있다.◆실적시즌 다가오면 변화 가능성
이런 흐름은 3분기 실적발표 시즌이 가까워지면 바뀔 수 있다는 게 전문가들의 예상이다. 석유화학업황이 워낙 좋아 본업에 집중하는 기업들의 3분기 실적이 다각화된 기업들보다 나을 가능성이 높아지고 있어서다.
‘산업의 쌀’로 불리는 화학 기초소재 에틸렌의 스프레드(원재료와 제품가격 간 차이)는 글로벌 경기회복에 따른 수요 증가와 허리케인의 미국 텍사스만 강타로 인한 공급 부족으로 급등세를 타고 있다. 이달 들어 지난 12일까지 t당 에틸렌 스프레드 평균치는 813.37달러로, 지난 6월의 연중 저점(533.00달러)보다 52.60% 올랐다.
금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 연간 에틸렌 생산능력(323만t)이 국내 석유화학 기업 중 가장 큰 롯데케미칼의 3분기 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 7223억원이다. 220만t의 LG화학(7140억원)을 웃도는 수치다.지난 2분기엔 LG화학의 영업이익(7269억원)이 롯데케미칼(6322억원)보다 많았다. 2분기에 116억원의 영업손실을 내 적자전환했던 대한유화는 3분기에 전년 동기 대비 41.96% 증가한 978억원의 영업이익을 낼 것으로 전망됐다.
송종현 기자 scream@hankyung.com