코스닥 상장사 실적 추정치 믿을 수 있을까

실제 실적과 격차 많이 줄었지만
분석기업 수는 여전히 3% 불과

코스닥 상장사에 대한 증권사의 실적 추정이 최근 수년간 해를 거듭할수록 정확해진 것으로 나타났다.

22일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 2014년부터 2016년까지 추정치가 있는 코스닥 상장사 25곳(증권사 3곳 이상의 실적 추정치가 있는 기업)의 연간 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)와 실제 실적 간 격차는 매년 줄어들었다.

2014년 상장사의 영업이익 추정치는 1조787억원으로, 실제 영업이익(9719억원)과의 괴리율이 9.9%에 달했다. 2015년에는 이 차이가 7.18%, 2016년에는 2.62%로 줄었다. 3개년 모두 추정치가 실제 영업이익 규모보다 컸다.

작년엔 분석대상 회사가 총 49개로 늘었다. 분기별 실적을 살펴보면 1분기와 3분기는 실적이 추정치를 웃돌았다. 한 증권사 애널리스트는 “상장사 실적이 지속적으로 개선되는 시기에 증권사들이 내놓는 추정치는 통상 실제 실적보다 많은 경우가 대부분”이라며 “투자자 기대가 커 증권사도 추정치에 낙관적인 시각을 담는 경향이 있다”고 설명했다.

일각에선 “총 1253개(22일 기준)에 달하는 코스닥 상장사 중 분석 대상 종목 수가 40곳 안팎에 그쳐 해당 종목의 ‘성적’만으로 전체 코스닥 종목의 실적 추정의 정확도를 판단하는 건 무리”라는 지적도 나온다. 2016년에는 코스닥 상장사의 영업이익이 총 9조1481억원이었지만 추정치가 있는 25개 종목의 영업이익은 1조1199억원에 그쳤다.

증권업계 관계자는 “상장사 정보를 얻기 쉽지 않다는 점이 코스닥 투자의 가장 큰 장벽이면서 인지도가 큰 일부 시가총액 상위 종목에 자금이 쏠리는 원인”이라며 “상장사 스스로도 기업설명회(IR) 등으로 소통에 적극 나서야 한다”고 말했다.

윤정현 기자 hit@hankyung.com