"한미 금리 1%p 역전 시 부작용↑…외국인자금 월 2조7000억원 이탈"

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한미 금리역전 폭이 1%포인트 벌어지면 부작용이 급격히 커진다는 분석이 나왔다.

11일 국회예산정책처의 '한·미 간 기준금리 역전에 따른 국내 금융시장 영향 점검' 보고서에 따르면 과거 한미 기준금리가 1%포인트 역전했을 때 외국인 증권투자자금은 월평균 2조7000억원 가량 빠져나갔다.

현재 미국 정책금리는 지난 3월 중앙은행(Fed)이 연 1.25%∼1.50%에서 1.50%∼1.75%로 인상하면서 한국 기준금리(연 1.50%)보다 높은 상태다.

과거 한미 기준금리가 역전된 때는 1999년 6월∼2001년 2월, 2005년 8월∼2007년 8월 두 차례 있었다. 이중 2005년 8월∼2007년 8월이 최근과 경제 상황과 비슷하다고 국회예산정책처는 봤다. 이시기 한국, 미국 경제가 모두 성장세를 기록하고 주가도 양국 모두 상승한 점이 현재와 비슷하다는 것이다.

이때 한미 기준금리 차가 0.25∼0.5%포인트였던 2005년 8월∼12월까지 5개월간 외국인 증권투자자금은 4조4000억원 유출됐다. 월 평균 9000억원의 자금이 빠져나간 셈이다.

그러나 2006년 5월∼7월 한미 기준금리 차가 1%포인트로 커지자 파급력이 확대했다. 3개월간 증권·채권시장에서 외국인 자금 순유출액은 8조2000억원에 달했다. 월 평균 2조7000억원의 외국인 자금이 유출된 것이다. 금리역전이 0.5%포인트 이하일 때보다 3배나 늘어났다.

최근까지는 국내 금융시장에 한미 기준금리 역전이 미치는 여파는 미미하다. 외국인은 국내 주식·채권시장에서 총 3조5000억원을 순매수했다. 코스피는 지난달 20일 종가 기준으로 한 달 전보다 0.36% 하락하는 데 그쳤다.

하지만 앞으로 한미 금리 차가 커지면 상황이 급변할 가능성을 배제할 수 없다는 우려다. 시장은 올해 한국은행이 기준금리를 1∼2차례, 미국은 3회 올릴 것으로 예상하고 있다. 한미 금리는 0.75%포인트까지 벌어질 가능성이 있다.

보고서는 "한미 기준금리 역전 확대는 외국인 투자자금 이탈, 주식시장에 대한 하락 압력으로 금융시장 불안을 초래할 가능성이 있고 우리나라 채권 수요를 약화해 시중금리 상승 압력으로 작용할 수 있다"며 "여기에 글로벌 통상갈등 확대까지 겹쳐지면 금융시장 변동성이 더 커질 수 있다"고 지적했다.

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