[마켓인사이트] "예비상장사 대부분 감리 대상"… '삼바 사태' IPO업계 '불똥'

40~50개社 감리 대상說
심사기간 길어져 상장 차질 우려

"삼바 고의적 분식 결론 나면
제약·바이오업종 상장 문턱
더 높아질 가능성"

▶마켓인사이트 5월21일 오후 4시15분

“현재 상장을 추진하고 있는 기업의 거의 대부분인 40~50개사가 감리 대상에 올라 있다는 얘기까지 들립니다.”

한 투자은행(IB)업계 관계자는 기업공개(IPO) 시장이 때아닌 ‘회계감리 병목현상’을 겪고 있다며 답답함을 토로했다. 감리는 재무제표를 기준에 맞게 작성했는지 살펴보고 위반이 있으면 제재하는 것이다. 금융감독원과 한국공인회계사회(사업보고서 제출 대상이 아닌 비상장기업인 경우)가 외부 요청을 받거나 표본을 추출하는 방식으로 대상을 선정하고 비공개로 진행한다. 일반적으로 짧게는 한 달, 길게는 1년 이상 걸리기도 한다.

이런 감리 업무가 삼성바이오로직스의 분식 회계 논란 때문에 지나치게 강화되고 있다. 이 관계자는 “지난해 셀트리온헬스케어와 덴티움의 회계처리 논란에 이어 이달 삼성바이오로직스 사태까지 불거지면서 감리가 한층 엄격해졌다”며 “지정 감사에 이어 강화된 감리까지 받아야 하는 기업들이 피로감을 호소하고 있다”고 말했다. 감리 대상은 금감원 발표 기준 2003년 전체 예비상장기업의 30% 수준이었다. 그러나 매년 비중이 높아져 최근에는 상장기업의 절반 수준이 감리를 거친 것으로 알려졌다.

IPO업계에선 감리 강화가 상장 차질로 이어질 가능성을 우려하고 있다. 감리 인력은 지난 3월 말 현재 50여 명에 불과해 대상이 늘어날 경우 심사 절차가 길어질 수밖에 없기 때문이다. 지난해 코스닥 상장 ‘최대어’였던 바이오시밀러(바이오의약품 복제약) 개발업체 셀트리온헬스케어의 경우 IPO에 앞서 감리를 받는 데만 1년을 보냈다. 임플란트업체 덴티움은 경쟁사 투서로 수개월간 분식회계 논란에 휩싸이면서 기대한 공모가격을 받아내지 못했다. 바이오시밀러 전문기업 에이프로젠은 회계감리가 장기화하자 상장 계열사와 올해 합병해 우회상장하는 쪽으로 방향을 틀었다. 그러나 세 회사의 감리는 결국 경고·주의 수준의 경징계로 마무리됐다.

만약 삼성바이오로직스가 고의적 분식을 한 것으로 결론 내려질 경우 제약·바이오업종의 ‘감리 대란’이 올 수 있다는 우려의 목소리도 나온다. 제약·바이오업종은 최근 수년간 IPO가 가장 활발했고, 일반 제조업체와 달리 회계처리에 대한 논란이 많았기 때문이다. 올 들어 이날까지 상장을 마친 18개사 가운데 5개사가 의약품 또는 의료업 관련 기업이다. 금감원은 지난 1월 연구개발(R&D) 회계처리의 적정성을 들여다보겠다며 제약·바이오업종 10개사에 대한 ‘테마감리’ 방침을 밝히기도 했다.

한 금융당국 관계자는 “삼성바이오로직스가 중징계를 받으면 제약·바이오업종의 상장 문턱이 크게 높아질 것”이라며 “신뢰도 하락으로 유상증자 등 다른 자금 조달 수단도 위축될 수 있다”고 말했다.

이태호 기자 thlee@hankyung.com