"휴켐스, 2분기 실적 시장예상치 상회 전망…목표가 3만5000원"-ktb

ktb투자증권은 5일 휴켐스에 대해 2분기 실적이 시장예상치를 상회할 전망이라며 투자의견 매수와 목표주가 3만5000원을 신규로 제시했다.

이희철 연구원은 "2분기 실적은 시장 예상치를 다소 상회할 전망"이라며 "MDI(메틸렌 디페닐 디이소시아네이트) 원료인 MNB 판매량이 수요처 가동률 상승으로 전분기대비 증가할 것으로 보이고, 온실가스 배출권 판매량도 60만톤(1분기 15만톤) 수준으로 늘어나기 때문"이라고 분석했다.

MNB는 적정 마진을 확보할 수 있는 판매 구조를 갖췄다는 설명이다. 그는 "하반기에는 금호미쓰이 가동률이 가스 부족 등 우려 요인 해소로 더욱 올라갈 전망"이라며 "해당 부문 이익 기여도는 견조한 수준을 유지할 것"이라고 예상했다.

또 다른 주력 제품인 DNT(TDI 우원료) 수익성은 한화케미칼과 OCI의 TDI 가동률과 TDI 시장스프레드에 따라 좌우된다. 이 연구원은 "2분기 가동 예정이었던 바스프 독일 TDI 공장(30만톤)은 계획보다 지연되면서 3분기 중 순차적 가동률 상향을 전망한다"며 "글로벌 과점 구조(상위 5개사 76%) 등을 감안하면 이번 공장 가동 이후에도 TDI 가격은 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 추정된다"고 했다.

그는 "글로벌 우레탄은 매년 3~4% 견고한 성장세가 지속돼 중간재인 동사 주력 제품 수요도 향후 꾸준히 증가할 것"이라며 "연간 160만톤 판매 가능한 국내 온실가스 배출권도 4분기에도 플러스 효과가 예상된다"고 전망했다.

고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com