SK이노베이션, 4분기 실적 호전에 주목-KB

KB증권은 30일 SK이노베이션에 대해 4분기 실적 호전에 주목할 시점이라며 매수 투자의견과 목표주가 26만원을 유지했다.

이 증권사 백영찬 연구원은 "SK이노베이션의 2분기 매출액과 영업이익은 13조4380억원, 8516억원으로 전년동기대비 각각 27.2%, 102.2% 증가했고, 컨센서스(영업이익 8498억원)를 충족했다"고 평가했다.2분기 석유사업 영업이익은 5334억원으로 전분기 및 전년동기대비 크게 증가했다. 정제마진 상승과 국제유가 강세에 의한 재고손익확대, 원·달러 환율 상승 등이 긍정적인 요인이었다는 분석이다.

화학사업 영업이익은 2377억원으로 전분기 및 전년동기대비 각각 28.8%, 16.5% 감소했다. PE스프레드와 PX스프레드 모두 전분기대비 하락했으며 PX공장 정기보수로 인한 기회비용도 부정적이었다. 윤활유사업 영업이익은 1261억원으로 전년동기대비 늘었지만 전분기와 비교하면 소폭 감소했다. 윤활기유 가격은 견조했으나 원료가격 상승으로 수익성은 하락한 것으로 보인다고 백 연구원은 설명했다.

이 증권사는 SK이노베이션의 3분기 매출액이 13조 6418억원으로 전년동기대비 16.0% 증가하고, 영업이익은 6121억원으로 전년대비 36.5% 감소할 것이라고 전망했다.그는 "3분기는 계절적 비수기로 연중 정제마진은 가장 낮은 시기"라며 "3분기 실적보다는 4분기 이익증가에 주목할 필요가 있다"고 판단했다. 9월부터 정제마진은 구조적인 강세국면에 진입할 전망이라고 덧붙였다.

정형석 한경닷컴 기자 chs8790@hankyung.com