[초점]약세장 진입한 신흥국 증시…'9월 위기설' 현실화되나

무역전쟁, 달러 강세, 터키 리라화 폭락 등 각종 악재가 줄줄이 터지면서 신흥국 증시가 고점 대비 20% 떨어지는 약세장에 돌입했다. 투자가들이 신흥시장 곳곳에서 발을 빼면서 9월 주식시장의 불확실성이 고조되고 있다.

파이낸셜타임스(FT)에 따르면 지난 5일(현지시간) 신흥국 증시를 반영하는 FTSE이머징지수는 1.7% 하락하면서 6거래일 연속 떨어졌다. 2017년 7월 이후 최저치이다. 1월 기록한 고점과 비교하면 20% 이상 하락했다. 신흥국 주가지수인 MSCI이머징마켓지수 역시 1월 고점 대비 19.7% 떨어졌다.

외신들은 신흥국 증시의 약세장 진입이 임박했다고 판단하고 있다. 증시 지수가 고점 대비 20% 떨어지고 있어서다. 이같은 경우를 일반적으로 약세장으로 판단한다. 당분간 내림세가 지속할 가능성이 매우 크다는 의미다.

미국의 달러 강세, 무역전쟁 등의 악재가 이어지는 가운데 최근 터키 리라화 폭락 사태가 이어지면서 신흥국 시장이 큰 충격을 받은 탓이다. 특히 신흥국의 경제 위기는 최근 시장불안 조짐이 심했던 아르헨티나와 터키에서 남아프리카공화국·인도네시아로 번져나가는 중이다. 특정 국가에서 신흥국 전체를 덮치는 전이 우려가 커지고 있는 상황이다.

박상현 리딩투자증권 연구원은 "이머징 금융시장 불안이 확산되면서 또 다시 이머징 위기설이 고개를 들고 있다"며 "실제로 이머징 금융시장 내 트리플 약세(주식, 채권 및 통화의 동반 약세) 현상이 뚜렷해지고 있다"고 우려했다.

이머징 통화지수는 지난 15년 말 중국발 신흥국 금융불안 당시 수준을 하회하기 시작했다는 게 박 연구원의 분석이다. 남아공은 2009년 글로벌 경제위기 이후 9년 만에 다시 경기 침체에 빠지면서 랜드화 가치가 2016년 초 이후 최저로 추락했다. 인도네시아 루피아화 가치는 1998년 아시아 금융위기 이후 최저치까지 떨어지면서 5일 증시가 4% 가까이 급락했다.

박 연구원은 "특히 인도네시아 금융시장 내 전염 리스크 가시화 현상은 이머징 금융불안 심리를 증폭시키고 있다"며 "이같은 신흥국 금융불안 현상을 반영하듯 이머징 신용스프레드 역시 상승 폭이 확대되는 중"이라고 말했다.

이에 코스피지수도 2300선 아래로 밀렸다. 이날 오전 11시25분 현재 코스피는 전날보다 5.22포인트(0.23%) 오른 2297.30을 기록하고 있다. 전날 지수가 1% 넘게 크게 내리면서 이날 지수는 소폭 반등하긴 했지만 여전히 2300선을 밑돌고 있다.

김영환 KB증권 연구원은 "미·중 무역갈등 관련 불확실성, 신흥국 위기론 등 딱히 새로운 악재가 출현한 것이 아님에도 지수는 크게 내리며 취약한 투자심리을 반영했다"며 "특히 이번주 미국의 2000억달러 대중 관세부과 공청회 종료 앞둔 경계 심리가 신흥국에 번지면서 증시 투심에 부정적으로 작용했다"고 분석했다.

전문가들은 당분간 투자에 신중해야할 것을 권고하고 있다. 신흥국 리스크가 글로벌 펀더멘털(기초 체력)에 미치는 영향력도 이제부터 본격화될 전망이라고 판단하고 있어서다.

노동길 신한금융투자 연구원은 "유럽 재정위기 국가들인 포르투갈, 이탈리아, 아일랜드, 그리스, 스페인(PIIGS) GDP 비중이 6% 내외였던 점을 고려하면 확산 여부에 주목할 필요가 있다"고 짚었다. 이어 "아르헨티나, 터키 등 신흥국이 향후 내놓을 재정적자 축소 등 자구안에 주목해야 하며 그 전까지 신흥국 환율 변동성 확대는 경계 변수"라고 지적했다.

안혜원 한경닷컴 기자 anhw@hankyung.com