파월 Fed 의장 "미국 경제 2년내 침체 가능성 크지 않다"

"장·단기 금리 근접은 경기 하강 신호 아니다"

美 2분기 4.2% 성장…4년 만에 최고치 기록

“내년이나 후년에 경기 침체가 발생할 확률이 높다고 볼 이유가 없다.”

제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장(사진)은 27일(현지시간) 워싱턴DC에서 잭 리드 상원의원 주최로 열린 한 모임에서 ‘수익률 곡선 평탄화(장단기 금리차가 좁혀지는 현상)가 경기 하강 신호가 아니냐’는 질문에 이같이 답했다. 기준금리를 올려야 할 정도로 미 경제가 튼튼하기 때문에 수익률 곡선이 좁혀지는 데 별다른 의미를 둘 필요가 없다는 주장이다.

장단기 금리 간 차이를 보여주는 수익률 곡선은 지난달 0.21%포인트까지 좁혀졌다. 보통 장기 금리는 단기 금리보다 높다. 씨티그룹에 따르면 1960년 이후로 장기 금리가 단기 금리보다 낮아지는 수익률 곡선 역전현상이 9번 발생했다. 이 중 7번이 경기침체로 이어졌다. 2000년대 초 닷컴 버블과 2008년 금융위기 직전이 대표적인 예다.

하지만 파월 의장은 수익률 곡선 평탄화에도 침체를 생각할 이유가 없다면서 “수익률 곡선은 정책 결정자들이 고려하는 요인 중 하나일 뿐”이라고 말했다. Fed의 분석 모델에 따르면 미 경제는 계속 성장할 것이라고도 강조했다.

이날 발표된 미국의 2분기 국내총생산(GDP) 증가율 확정치는 4.2%를 기록해 4년 만에 가장 높은 수준을 기록했다. 상반기 성장률은 3.2%로 집계돼 올해 연간으로 3%를 넘을 가능성이 커졌다. 8월 내구재 주문 역시 전달보다 4.5%나 증가한 것으로 발표됐다.

파월 의장은 “기준금리가 낮은 수준에 머물러 있다”며 “나와 동료들은 기준금리의 정상으로 점진적 회귀가 현재의 강한 경제를 길게 지속시켜 미국인에게 도움이 될 것으로 믿는다”고 설명했다.

Fed는 전날 기준금리를 연 2.00~2.25%로 0.25%포인트 인상했다. 또 오는 12월 한 차례, 내년에도 세 차례 더 올릴 것임을 예고했다.

그러나 Fed가 점도표에서 2021년 기준금리 인상 예상 횟수를 1회 줄이고, 성명서에서 ‘완화적 통화정책을 유지한다’는 문구를 삭제한 것을 두고 시장에서는 Fed가 당장은 아니더라도 내년 이후 서서히 금리인상 기조를 중단하려는 것 아니냐는 관측을 제기했다. 양적완화 기조 중단→일정기간 금리 인상→금리 인상 중단으로 이어지는 코스를 밟기 시작했다는 해석이다.

이 때문에 장단기 금리차를 나타내는 수익률 곡선은 더 좁혀졌다. 지난 25일 연 3.10%를 넘었던 미 10년물 국채금리는 이틀 연속 하락해 이날 연 3.054%까지 떨어졌다. 반면 통화정책에 민감한 2년물 수익률은 2008년 후 최고 수준인 연 2.835%를 유지했다. 이에 따라 10년물과 2년물의 수익률 차이는 지난 24일 26.5bp(1bp=0.01%포인트)에서 이날 21.9bp까지 축소됐다.

뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com