무너진 코스피 2100·코스닥 700…외국인 '셀 코리아' 왜?

증권사 해외 영업맨들의 진단

(1) "한국증시, 中 영향권…통상전쟁에 직격탄"
(2) 美 금리인상에 韓·美 금리 역전…자금유출 '방아쇠'
(3) 車·화장품 등 한국기업 매력 떨어져…반도체는 고점 논란
(4) 최저임금 인상 등 기업 부담주는 정책도 투자 꺼리는 요인

외국인 투자자들이 한국 시장에서 발을 빼고 있다. 이달 들어서만 4조원이 넘는 주식을 내다 팔았다. 외국인이 물량을 쏟아내면서 코스피지수는 2100선, 코스닥지수는 700선 아래로 나란히 주저앉았다.

외국인투자자와 긴밀히 교류하는 각 증권사 해외영업 담당자 및 해외법인장들은 한국 증시를 떠난 외국인 자금이 당분간 방향을 바꾸기 어려울 것이라고 입을 모았다. 미·중 무역분쟁과 미국의 금리 인상 같은 대외변수에다 기업 성장성 둔화, 기업 실적에 부정적인 경제 정책 같은 국내 문제가 단단히 얽혀있기 때문이다.

◆1년7개월 만에 2100선 내준 코스피

코스피지수는 24일 8.52포인트(0.40%) 내린 2097.58로 거래를 마쳤다. 종가 기준 코스피지수 2100선이 깨진 건 작년 3월10일(2097.35) 후 1년7개월 만이다. 외국인이 3285억원어치를 순매도하며 지수를 끌어내렸다.

한국거래소에 따르면 외국인은 이달 들어서만 한국 증시(코스닥시장 포함)에서 4조203억원어치를 팔았다. 월별 기준으론 4조2950억원을 순매도한 2015년 8월 이후 3년2개월 만의 최대 규모다. 올 들어선 6조2666억원어치를 순매도했다. 코스닥지수도 19.70포인트(2.74%) 떨어진 699.30으로 거래를 마쳤다. 작년 11월2일(694.96) 후 1년여 만에 700선 아래로 주저앉았다.

국내 증권사 해외법인장과 해외영업 담당자들은 한국 증시에 우호적이던 외국인투자자와 애널리스트마저 부정적으로 돌아섰다고 말했다. 김태훈 삼성증권 홍콩법인장은 “몇 달 전까지만 해도 한국 증시가 강세냐 약세냐를 놓고 논쟁했지만, 이제는 약세장이 얼마나 더 이어질 것인지로 관심이 옮겨가고 있다”고 전했다.

◆대내외 악재 겹친 한국 증시

미·중 무역분쟁과 미국 금리 인상 등 대외변수가 외국인이 한국 시장을 빠져나가는 첫 번째 이유로 꼽힌다. 한 증권사 국제영업부 부장은 “외국인투자자들은 한국을 중국 영향을 크게 받는 국가로 보고 중국 경기 전망에 따라 한국 투자를 결정하는 경향이 강하다”며 “무역분쟁 초기에는 투자심리를 악화시키는 정도였지만 최근에는 중국 경기지표가 직접적인 영향을 받으면서 우려가 커지고 있다”고 설명했다.

미국 금리 인상에 따라 한·미 금리가 역전되면서 자금 유출에 대한 우려도 나온다. 신윤섭 NH투자증권 해외영업부장은 “지난 3월부터 금리가 역전되면서 거시경제 지표에 따라 투자하는 펀드 등이 한국 증시 비중을 줄였다”며 “한국은행이 다음 금융통화위원회에서 금리를 올려도 미국 역시 12월에 금리를 한 차례 더 올릴 것이기 때문에 금리차에 따른 자금 유출은 계속될 것”이라고 설명했다.

◆“경제 정책 방향 바뀌어야”

한국 상장사들의 성장성이 높지 않다는 것도 외국인투자자의 공통된 지적이다. 신 부장은 “자동차 화학 화장품 등 과거 한국 증시를 이끌었던 업종의 투자 매력이 모두 떨어진 데다 반도체 가격 고점에 대한 우려가 많다”며 “중국이 MSCI 신흥국지수에 편입되면서 수급 또한 옮겨가고 있다”고 전했다.

국내 경제정책 방향성도 외국인이 투자를 꺼리는 이유로 꼽힌다. 기업 실적에 부정적 영향을 미칠 만한 정책이 잇따르고 있다는 지적이다. 익명을 요구한 한 증권사 해외영업본부장은 “최저임금 인상, 근로시간 단축 등은 기업 실적에 악영향을 미칠 만한 요인”이라며 “한 외국 기관투자가가 한국 정부가 기업에 부정적인 정책을 펼치는 이유를 물어 당황한 적도 있다”고 전했다.

한 증권사 국제영업부장은 “정부 정책 불확실성이 낮아지는 등 투자환경 개선도 함께 이뤄져야 외국인 매도세가 잦아들 것”이라고 내다봤다.

나수지/강영연 기자 suji@hankyung.com