日 경기 73개월째 '맑음'…최장기 호황 눈앞

3분기 마이너스 성장에도
"완만한 회복세" 판단 유지

일본 정부가 3분기 마이너스 성장에도 “경기가 완만하게 회복되고 있다”는 판단을 유지했다. 다만 과거 경기 확대기에 비해 성장률이 낮고 개인소득이 크게 늘지 않으면서 경기 개선 체감 효과는 크지 않다는 지적이 나온다.

일본 정부는 지난 20일 발표한 ‘12월 월례 경제보고’에서 경기 기조를 “완만하게 회복하고 있다”고 판단했다. 올해 1월 ‘완만한 회복 기조가 보임’에서 ‘완만하게 회복되고 있다’로 경기 판단을 상향 조정한 뒤 12개월째 같은 판단을 유지했다.

일본 정부는 이로써 2012년 12월 이후 73개월 연속으로 긍정적인 경기 판단을 내렸다. 2차 세계대전 이후 최장기간 경기 확대기였던 ‘이자나미 경기(2002년 1월~2008년 2월)’ 때도 73개월 연속 경기를 긍정적으로 판단했다. 일본 경기 회복세가 내년 1월까지 이어지면 ‘전후 최장기간 경기 확대’를 기록하게 된다.

3분기(7~9월) 일본의 실질 국내총생산(GDP) 증가율이 전기 대비 0.6% 감소(연율 환산 -2.5%)했지만 전체적인 경기 확대 기조를 바꿀 정도는 아니라는 게 일본 정부의 판단이다. 간사이 지역 태풍 피해와 홋카이도 강진 등이 초래한 일시적 부진에 불과하다는 것이다.

최근 몇 년간 지속적으로 일본의 경기가 회복된 배경엔 △2012년 말 이후 시행된 아베노믹스(아베 신조 일본 총리의 경제정책) 효과 △미국 경기 호조에 따른 수출 증대 및 설비투자 확대 △엔화 약세로 인한 수출기업 실적 개선 △인구구조 변화에 의한 고용 개선 등이 꼽힌다.

반면 초장기 경기 회복에도 불구하고 경기 개선 체감 효과는 크지 않다는 지적도 이어지고 있다. GDP 증가율이 연평균 1% 안팎에 머물고 있기 때문이다. 가파른 소득 증가가 개인 소비 확대로 이어졌던 과거 호황기와 경제 상황이 달라졌다는 분석도 제기된다. 이번 경기회복기(5.4%) 6년여간의 소득 증가율은 5%를 조금 넘는 수준에 그치고 있다. 올 11월 소비자물가지수도 101.6으로 전년 동월 대비 0.9% 상승하며 23개월 연속으로 올랐지만 상승폭은 미미한 편이다.

향후 경기 회복이 얼마나 이어질지에 대해선 신중하게 접근해야 한다는 분석이 많다. 12월 월례 보고서에선 공공투자 항목에 대한 평가를 기존의 ‘견조한 추이’에서 ‘약해지고 있다’로 하향 조정했다.

도쿄=김동욱 특파원 kimdw@hankyung.com