화장품주 반등에도…코스메카코리아 최저가

'공격 투자'에도 매출 증가 더뎌
지난 분기 65억 영업손실 '발목'

화장품 수탁 제조업체 코스메카코리아가 극심한 주가 부진에 시달리고 있다. 공격적으로 공장을 증설하고 있지만 매출은 그만큼 늘어나지 않아 수익성이 하락한 탓이다.

11일 코스닥시장에서 코스메카코리아는 150원(0.62%) 오른 2만4150원에 마감했다. 올해 하락률은 25.7%에 이른다. 전날엔 사상 최저점(2만4000원)을 찍었다. 중국 수요 회복 기대로 올 들어 상당수 화장품주가 반등한 것과 대조된다. 한국콜마는 올해 10.6%, 코스맥스는 11.9% 올랐다.

이런 차이가 발생한 원인은 실적 때문이다. 코스메카코리아는 지난해 매출 3031억원(전년 대비 66.2% 증가), 영업이익 98억원(-11.0%)을 올렸다. 4분기에 영업손실이 65억원으로 ‘어닝 쇼크’를 낸 것이 발목을 잡았다.

코스메카는 지난해 6월 미국 화장품 수탁 제조업체 잉글우드랩을 인수한 데 이어 11월엔 충북 음성2공장 가동에 들어갔다. 올해 하반기에는 중국 세 번째 공장인 저장성 핑후공장을 가동한다. 배송이 KTB투자증권 연구원은 “공장을 증설한 만큼 수주가 늘지 않아 고정비 부담이 커지고 있다”고 말했다.

신규 수주를 통해 매출이 대폭 늘어나야 주가가 오를 수 있다는 지적이다. 박종대 하나금융투자 연구원은 “대형 ODM(제조업자개발생산) 업체만큼 고객층이 두껍지 않아 실적 불확실성이 큰 편”이라고 말했다.

임근호 기자 eigen@hankyung.com